PTA重大行情点评

行情数据：今日PTA2209 上涨4.28%至7366 元，2301 合约上涨3.22%至6920 元。

评论：成本端PX 价格的上涨是PTA 价格上涨的主要原因。端午假期以来PX 价格持续上涨由6 月2 日1270 美元/吨涨至1419 美元/吨，价格涨幅为11.73%，今日PX 价格继续大幅上涨1485 美元/吨且在1500 价格上方有成交。美国的高成品油利润是造成PX 价格冲高的主要原因。旺盛的成品油需求刺激调油需求，溶剂级二甲苯的亚美价差持续走扩，5 月30 日以来价差由390 美元扩大至609 美元。在MX 高价差之下，市场对PX 减产预期强烈，认为有不少PX 装置将减产而出口MX 至美国。所以调油需求下的PX 减产预期推动PX 价格上涨从而抬升PTA 价格中心。需要注意的是5 月上旬PX 上涨时PX 现实的基本面偏紧而自5 月下旬以来国内PX 开工负荷持续提升，由70%提升至77%附近，虽然亚洲除中国外的PX 装置维持在70%以下，但整体亚洲的供应正趋于宽松。尽管如此，当下市场的交易核心仍在旺盛的成品油需求上，在成品油需求不见拐点前MX、甲苯的价格将维持偏强运行，PX 乃至PTA 走势仍然以跟随成本为主，后续需持续关注亚美MX 及PX 价差，注意成本强势对下游利润的挤压以及造成的减停产情况。

基本面：高成本和弱需求的拉扯。PX 产量回升，整体TA 需求增加，延续去库格局，价差维持强势。供应端PTA 负荷低位，后期多套装置有重启计划，供应将增加。需求端聚酯负荷小幅回升，聚酯产品库存小幅去化但整体库存水平仍在历史高位。终端负荷持续下降，下游刚需补库为主，备货在10-15 天，订单依旧疲软。TA6 月供应回升较小，聚酯需求缓慢恢复，基本面处于供需紧平衡状态；估值方面：PXN 价差618美元，PTA 加工费在-13 元/吨附近，聚酯产品承压明显，仅少数产品维持盈利。

操作建议：在成品油需求旺盛情况下，成本端PXN 价差将维持强势，对PTA 价格形成强力支撑，维持多配观点不变。观点仅供参考！

风险提示：成品油需求；装置检修情况；下游需求复苏；

（文章来源：招商期货）

关键词： PTA2209