当前播报:7月锌价深V反弹8月大幅冲高 海外能源危机下锌价上行空间多大？

7月在宏观大环境的影响下，有色金属在7月上旬多呈现下跌态势，沪锌也不出所料地走出了深“V”反弹的走势。在7月15日跌至21625元/吨的价位，触及2021年6月下旬以来的新低之后，沪锌一路震荡走高，截止7月29日，沪锌主连报23975元/吨，较月初上涨1065元/吨，涨幅达4.65%。

基本面回顾

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(资料图片仅供参考)

供应端

矿端

7月矿端依旧维持紧平衡的状态，SMM数据显示，7月锌精矿产量总计31.79万金属吨，环比增加0.12万金属吨。增产的部分主要是部分冶炼厂恢复正常生产后带来的增量。

进口矿方面，进入7月，在沪伦比值高位震荡的情况下，国内冶炼厂对进口矿的兴趣或只增不减，但受资金面及锌价稳定性不强的影响，冶炼厂对进口矿采购力度或将维持稳定。SMM预计7月锌精矿进口量或在26万吨左右。

冶炼端

据SMM数据显示，7月国内精炼锌产量总计47.59万吨，不及此前预期，环比减少1.26万吨。其中，7月陕西部分冶炼厂控产运行带来主要减量，另外，内蒙古、甘肃以及湖南、广西等地炼厂及矿山检修也带来了一部分减量。

库存方面

据SMM数据显示，7月SMM 七地锌锭周度库存整体呈现去库态势。截止7月29日，SMM七地锌锭周度库存累计13.69万吨，较7月初去库4.72万吨，降幅达25.64%。

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下游消费端

镀锌板块

据SMM数据显示，7月镀锌企业开工率为67.87%，环比6月增加5.9个百分点。主因7月中旬钢材价格止跌回升，镀锌企业“买涨不买跌”现象出现，终端企业采买量增加，叠加经销商有所补库，带动下半月镀锌企业开工明显提升。

压铸板块

据SMM数据显示，7月压铸锌合金企业月度开工率为31.21%，环比6月下降0.75个百分点。主因国内消费疲软，压铸锌合金厂家订单缩水、海外订单表现平淡以及成品库存累积倒闭企业减停产等原因导致。

氧化锌板块

7月氧化锌企业月度开工率为35.27%，环比6月下降9.03个百分点。虽说锌价在月中有所下跌，但是对市场新订单提振有限，7月氧化锌市场订单整体表现相对低迷，轮胎方面仍需汽车政策上的加码来带动轮胎需求，否则轮胎氧化锌企业开工依旧以低位维稳为主。即便饲料等相关订单在7月有所好转，但是增量十分有限，对开工率影响不大。

此外，部分企业停产检修、月末暴雨天气以及国内局部地区高温的影响，也对开工率产生了负面影响。整体来看，7月氧化锌企业订单表现不佳。

8月锌市展望

进入8月，SMM预计，8月国内锌精矿产量录增，然同比仍然为负。8月由于前期检修矿山恢复正常生产，并且个别矿山存在提产情况。随着进口矿进入市场，炼厂原料库存短期无忧，加工费也出现了连续上涨，当然这中间同样存在硫酸价格下跌带来的影响。但是原料的补充仍然推动冶炼厂能够逐步释放产量，由于8月部分炼厂检修仍未结束，预计产量到达51.1万吨左右。而进入9月以后，预计产量将上升至54万吨上下，同时存在个别再生炼厂的投产落地，也就是说远期的供应增量相对确定。

而消费端，消费的好转并未维持住，这也说明了8月初的消费更多在反应终端的补库需求，并且近期价格的上涨也开始让市场接货出现困难。此外，海外能源问题依旧存在，8月16日关于欧洲冶炼厂Budel锌冶炼厂减产的消息更是刺激内外锌价一同走高，未来SMM也将持续跟踪海外能源矛盾是否会进一步激化炼厂减产力度。

对于8月下旬锌价走势，SMM认为，虽然当前有欧洲冶炼厂减产导致锌价蹿升，但是暂时并没有其他冶炼厂加入减产行列，考虑到当前宏观背景下原油和整体经济表现偏弱，加之消费也稍显疲软，预计未来锌价继续上行的空间有限。

（文章来源：上海有色网）

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