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【天天快播报】调研:包装纸后期市场将如何演绎?——广东包装纸产业调研纪要

时间:2022-09-01 17:03:30       来源:紫金天风期货

观点小结


(资料图)

1、受终端需求偏弱影响,废纸回收量不足,废纸原料紧张,进口再生浆、国内木浆等替代品价格较高,无替代优势,原料紧张问题短期难以解决。

2、目前包装纸行业整体处于供应过剩周期,终端需求缩减超出预期,企业持续亏损,纸厂通过停机来缓解库存压力,今年预计很难有所好转。

温馨提示:全文为紫金天风期货陈晓燕软商品团队梳理,阅读大约需要10分钟,建议先收藏再阅读。

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调研背景

2022年上半年箱板瓦楞市场呈先涨后跌趋势,价格波动幅度小于去年同期,同时瓦楞纸期货上市将近。本次调研前往国内包装纸生产及消费的重要代表区域——广东地区,调研目的在于了解包装纸品类、工艺、生产、销售、库存和利润情况,重点在于了解包装纸行业的下游需求情况和后市的发展趋势。

本次调研时间为2022年8月23-25日,走访了广东省江门市、中山市、东莞市和广州市共计9家企业,其中包括1家废纸回收企业,5家造纸生产企业,3家成品纸贸易企业。

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调研总结

造纸产业链图示

包装纸市场情况

1、特色区域性强。黑纸(废纸系成品纸:箱板瓦楞纸)相比纸浆和白纸(纸浆系成品纸)市场区域性更强,销售半径有限。

2、需求看东莞,生产看东莞。黑纸的国内需求看广东,国内生产看东莞。东莞市黑纸产能共约2千万吨(全国约6千万吨),广东省的包装纸需求一般大于省内供给。

3、黑纸市场集中度:牛卡纸CR4为50%+;瓦楞纸CR4为20%+。

4、主流产品规格。瓦楞纸市场以110-140g产品占比最多。

5、1级厂即造纸厂;2级厂为纸板厂;3级厂为纸箱厂。3级厂产量最低,1级厂产量最高。1级厂按吨计生产,2级厂按平米计生产(越低克重生产长度越长,平米面积越多)。

6、成品纸质量下降。国废内循环:用国废作为原料使得国内成品纸质量逐渐下降,如果提高质量需要补充木浆原料,但成本过高。

7、废纸原料紧张。国外再生浆、国内化机浆正在投资,以解决原料问题。但目前国内企业亏损,资金转移至库存,现金流压力较大,投资或进程较慢。

生产工艺

1、国内5层纸箱结构:外纸(箱板纸)-瓦楞纸-中格纸(瓦楞纸)-瓦楞纸-里纸(箱板纸)。瓦楞和箱板纸需配套使用,生产工艺上箱板纸转产瓦楞纸较为简单,瓦楞纸转产箱板纸难度更大。

2、低克重瓦楞纸(90g以下)成本高,技术门槛高,纸机转速慢、产量低。纸机切换高低克重生产的产能差距较大。目前纸品克重下限:中格纸40g,瓦楞纸65g,牛卡纸70g.低克重硬度低,但价格便宜(平方成本低)。

3、广东中格纸市场偏低克重。低克重中格纸制作目前有两种纸机:1)双胶纸机:制作出的中格纸最低克重为45g;2)新闻纸机:中格纸最低克重能达到40g。

企业状况

目前包装纸行业整体处于供应过剩周期,企业持续亏损,同时面临着原料紧张和需求变差的双重压力,纸厂目前多通过停机来缓解库存压力(主动去库存),对后市预期普遍悲观,今年预计很难有所好转。

图1-纸机生产线

图2-成品纸仓库

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调研记录

A造纸生产企业:

1、产品及产能

共3台纸机,纸机设备既能生产瓦楞纸也能生产箱板纸:

1台产牛卡纸,产能23万吨/年;

2台产纱管纸,产能20+万吨/年。

满产46万吨/年,今年停机较多,预计产量30+万吨。

2、原料用量

主要使用国废,消耗废纸(90%)及废纸浆(10%)25万吨/年。1.1吨废纸可生产出1吨成品纸,耗电约400°(自主发电)。

3、需求

下游饮料公司(快消品)需求最大,整体需求今年较差。

4、进口情况

禁废前,进口废纸约3万吨/年;禁废后,进口关注度下降,目前基本不进口废纸,而是绑定一家印尼企业进口再生浆。

5、后市态度

包装纸行业今年整体都在亏损。对9月市场需求持悲观态度。

B造纸生产企业:

1、产品及产能

产品:包装纸、彩印纸箱。以瓦楞纸为主,主要产品为为牛卡70-110g(800吨/天)和低克重高强瓦楞纸。

产能:3个基地,8条生产线。年产能100万吨。

2、原料

全部使用国废。

3、需求

今年的中秋节需求旺季结束时间较早(8月5号左右结束),往年可维持10-15天。

且中山市下游小家电厂出现倒闭潮,影响销量。

4、利润

市场整体供给远大于需求,今年最严重,广东小造纸厂(年产能30万吨以下)预计月亏损30-200万。

5、后市态度

今年和明年造纸行业都不容乐观。

C成品纸贸易企业:

1、产品及贸易量

代理越南、马来、韩国、俄罗斯进口原纸及中国包装纸。越南有直接的物流,两天可运到广东;从俄罗斯进口中格纸(主要是42g)和牛卡纸。

年贸易量10万吨。

2、需求

进口量较去年萎缩45-50%,今年萎缩70%,订单量约为同期的60-70%。

3、库存

正常库存约30天左右。

4、利润

原纸价格跌了很多,纸厂亏损,纸机停了约三分之一。

全球纸价都在降,欧废虽然便宜,但是国外造纸成本高。

D造纸生产企业:

1、产品及产能

一处纸厂主做白面牛卡纸(120g),年产能6万吨;

另一处纸厂主做瓦楞纸(高瓦纸100-140g),年产能25万吨。各自有2台纸机。

2、原料

全部使用国废。白废(40%)、黄废(60%)配套使用。

3、库存

废纸库存:约1周。目前白废紧张,印刷厂生意差,白废回收少(深圳预计少了8成),白废市场有价无货。

4、需求

20号前出货尚可,近期需求疲软,纸价下跌,企业亏损,开机不稳定;

下游灯饰企业出现倒闭现象。

E造纸生产企业:

1、产品、产能及原料

产品:主要生产126-230g H级优质牛卡纸(木浆、美废)和85g中格纸(再生纸)。产品质量有优势(梅雨季节防潮性,施胶技术)。

产能:箱板纸100万吨年产能(四台纸机);瓦楞纸50万吨年产能(1400-1500吨/天)。

2、运输方式

汽运。

3、库存及需求

销区在珠三角,企业配套的包装厂可消化部分原纸库存,但整体需求不旺(同比行业平均需求尚可),纸机轮停,库存消化缓慢。

F造纸生产企业:

1、产品及产能

产品:主要生产高强瓦楞纸85-140g。

产能:瓦楞纸年产能34万吨(1千吨/日),3台纸机(目前停了一台)。

2、原料

全部使用国废。

3、需求及利润

销区在珠三角。市场需求清淡,今年销量减少约50%,历史最差,前半年减产30%,估计80%的企业亏损。造纸为重资产行业,固定投资较高(该企业投资5个多亿),很难退出行业。

4、库存

废纸库存3天左右。因为废纸回收量少,打包站的废纸也少。

8月企业原纸库存或仅小幅下降。

G废纸回收企业:

1、产品及产能

主要做白废贸易,2个打包厂,年贸易量3万吨。

2、原料

原料有两种,一是生活废纸,一是印刷厂边角料(白纸边)。通过承包国内大型印刷厂(收散货麻烦且质量参差不齐)回收废纸,合同一年一签,12月份为招标期,价格固定锁死。市场上金洲等有产品技术优势的纸企,可和印刷厂设立浮动承包价,即当市场价格波动达到一定幅度(如6%或8%),可以重新调价。

3、需求

终端需求差,白纸回收量减少,往年回收4、5千吨/月,今年少一半,因此纸厂也原料紧张。但是下游原纸价格低位,白废价格大幅上涨难度也比较大。

4、进口

再生浆进口:目前有泰国再生浆的进货渠道(美废生产),每月可贸易5千吨,但价格太高,目前正在观望。

H成品纸贸易企业:

1、产品及产能

产品:75-80%的白卡纸、双胶纸、铜版纸,20-25%的白板纸,纸种分布较为平衡、平均化。

贸易量:20万吨/年。单纸品如双胶纸4千多吨/月。2个基地(广州番禺区库容5千多方、东莞库容不到6万方),12台分切机。

2、需求

销区在华南地区(珠三角占90%),客户以经销商、印刷厂为主。

下游总体需求都在减少,文化纸情况相对较好,目前是存量/缩量市场竞争,不看好下半年需求。

3、利润

企业整体亏损持续一年半。结构上去年白板纸没有亏损;今年都在亏损,文化用纸相对较好。

4、出口

有出口实力,认为欧洲存在双胶、铜版纸出口机会,但国内市场行情较差,没有多余精力搞出口。

5、后市态度

对未来2-3年持悲观态度,认为未来中国造纸行业的出路在于出口。

I成品纸贸易企业:

1、产品及产能

主要产品:箱板纸、低克重瓦楞纸(40-65g)。

贸易量:低克重中格纸为主,销量1-2万吨/月,15-18万吨/年。

新产品业务:牛卡纸(进口俄罗斯优质牛卡纸)和新闻纸(月销量约3千吨)。

2、需求

服务2级纸板厂,直销到厂模式,终端纸板客户在华南有300多家。总体需求偏差。

3、进口

今年国内整体价格低于进口价格,进口量减少。

进口纸多为中格纸、高瓦纸,较少箱板纸(箱板纸供货不稳定,每次供货的成品纸面可能颜色不一样)。

(文章来源:紫金天风期货)

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