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全球热头条丨大宗商品走势分化 金价接近历史最高点 工业硅、生猪期货持续下跌

时间:2023-04-10 17:26:07       来源:21世纪经济报道

上周(4月3日-4月7日),大宗商品市场走势分化,原油、燃油大涨,其中贵金属板块价格走强,创近一年半新高,有色金属涨跌互现,工业硅创合约创上市新低,生猪主力合约跌至近一年低位。

就国内期货市场具体来看,能源化工板块,原油周大涨12.46%、燃油大涨13.75%;黑色系板块,铁矿石周大跌12.49%,焦煤下跌4.38%;有色金属板块,沪镍周上涨2.5%、沪铜下跌0.58%、沪锌下跌2.75%,工业硅下跌1.44%,创下上市以来新低;农产品板块,棕榈油周上涨1.34%、鸡蛋下跌1.09%、生猪下跌1.16%。

据中国物流与采购联合会调查统计,3月大宗商品供应指数上升至2020年8月以来的最高点,显示随着国内经济和制造业的复苏,生产企业对后市预期良好,生产热情高涨。


【资料图】

对于4月的市场走势,中国物流与采购联合会认为,考虑到国内经济运行继续保持恢复态势,制造业和基建将会继续带动需求增长。短期内,大宗商品市场供需基本平衡,仍处于去库存化阶段,但当前外需不足导致整体出口形势不佳或对市场产生一定影响。

交易行情热点

热点一:ChatGPT概念带动国际锡价快速反弹

伴随着聊天机器人ChatGPT的持续火爆,以及欧美银行业危机的降级,国际锡价在近两周的时间内快速反弹。

具体行情显示,伦敦金属交易所(LME)锡期货价格日内上涨0.79%,现报每吨26040美元,为一个多月以来的最高报价水平,较3月16日的低位反弹了17%。

据了解,金属锡较大比例被用作焊料来连接电子元器件的线路,锡价走势因此与半导体行业周期重合度较高,对全球经济前景变化较为敏感。

几周前,美国硅谷银行和签名银行接连倒闭,之后全球系统重要性银行瑞士信贷也爆出危机,导致投资者对全球经济的前景一度非常暗淡,打压LME锡价跌至去年11月以来的最低水平。但在“瑞银宣布收购瑞信”、“美政府保证兜底银行存款”后,危机警报似乎已经解除,金融市场也走出了向好的势头。

同时,OpenAI公司去年发布的聊天机器人ChatGPT热度不减,持续带动人工智能(AI)的商机和关注度。有分析人士表示,快速发展的人工智能技术对算力资源的需求飞速增加,这将增加锡的远期需求。

根据国际锡业协会(ITA)上周公布的锡业愿景报告,“未来十年内,世界将不可避免地意识到锡的重要性 。”协会CEO Helen Prins也写道,地缘政治、气候变化等因素,将导致锡成为各国争夺的重要资源之一。

国际锡业协会在报告中指出,锡业供应链将需要快速调整。据该协会估计,到2030年,需要14亿美元才能使锡产量增加5万吨/年。

热点二:白糖现货创近五年新高业内预计短期易涨难跌

“白糖涨疯了”、“白糖现货快6500(元/吨)了......”、“白糖还能涨吗?”白糖价格的持续强势上涨,成为了近日的市场热议。

往年一季度,白糖价格通常为先涨后跌,但今年却反常地持续强势上涨。财联社记者多方采访获悉,白糖价格的连续上涨,主要原因还是国内连续两年减产、加工糖利润倒挂致进口意愿降低、市场对消费复苏的强力信心等三个方面。此外,印度由原来的增产预期变为减产落地,以及出口限额的控制也提振了原糖走势。在巴西尚未开榨之前,短期看,白糖价格缺乏明显利空因素或易涨难跌。糖价的持续走高,也有望改善相关糖企盈利能力。

Mysteel数据监测显示,3月30日,国内的白糖现货基准价为6350元/吨左右,此后几日继续上涨,截至目前现货基准价则高达6470元/吨,创下近五年新高。据此数据推算,一季度国内白糖现货价涨幅超12%,近半年涨幅则超20%。

国际糖供需也是影响国内白糖现货走势的核心因素之一。USDA最新公布供需数据显示,全球糖供需缺口将进一步扩大至593万吨,库存消费比预计进一步下调3.78%,全球糖供给延续紧张,国际糖价景气延续有支撑。

展望后市,中信建投期货认为,在广西白糖减产的背景下,糖厂惜售心理明显,预计国内白糖期现价格短期延续涨势,但能否持续上涨仍将取决于国际原糖走向和宏观环境。长远来看,巴西榨季开始后,增产预期或对价格形成一定冲击。期货方面,有业内分析人士认为,期货合约继续冲高缺乏供需面的引导,市场在目前供应量基本明确的情况下,主要还是看下游需求带动。但目前正处在消费淡季,高糖价与弱需求还是存在一定的矛盾,预计期货价格或将继续维持高位震荡。

糖价的持续走高或有望支撑相关糖企受益,有效改善制糖企业的盈利能力,此前亏损的局面有望得到缓解。南宁糖业相关人士告诉记者,“目前糖价持续高位,叠加二季度消费恢复预期强劲情况下,对于行业盈利或会有较大改善。”

行业政策要闻

要闻一:国家发改委今年第五次出手铁矿价格或震荡下行

针对近期铁矿石价格攀升,国家发改委近日发布消息,提醒企业全面客观看待市场形势。值得注意的是,在铁矿石期货市场上,期货价格有效反映现货供需变化和预期,呈现出“远月贴水”结构,为产业提供了远期价格回落的有效信号,印证了市场今年下半年铁矿供应宽松的预期,后期价格或震荡下行。

国家发改委4月4日发布消息称,国家发展改革委价格司、财金司、证监会期货部近日组织部分期货公司召开会议,分析研判铁矿石市场和价格形势,了解铁矿石期货交易情况,提醒企业全面客观看待市场形势。

针对铁矿石价格过快上涨等情况,今年以来,国家发改委已经五次出手。在铁矿石价格居高不下、下游需求收缩的情况下,钢铁企业经营压力明显加大。今年前两个月,规模以上黑色金属冶炼和压延加工业利润下滑明显,亏损达上百亿元。

参会企业分析认为,一季度受市场预期等多重因素影响,铁矿石价格攀升至高位水平;后期全球铁矿石供应将逐步增加,加之国内废钢供应稳步提升,市场供需总体趋于宽松、价格下跌可能性较大,特别是下半年价格水平可能明显走低。

这一趋势也体现在期货市场上。“当前期货价格‘远月贴水’结构,已经发出了铁矿石下半年价格回落的信号。”银河期货北京分公司期现业务负责人郎羽表示,随着铁矿石现货价格上涨,非主流矿山复产带来的供应潜力不可小觑,市场已经开始交易下半年铁矿供应宽松预期。

在铁矿石期货合约上,远月价格持续低于近月价格,被市场称为贴水结构,特别是今年9月份合约比5月份合约贴水幅度超过80元/吨,成为钢铁市场参与者利用期货价格信号,判断铁矿石价格回落的数据基础。

要闻二:沙特上调5月销往亚洲原油售价预计中国需求强劲

全球最大的石油出口国沙特周三上调了5月销往亚洲的石油的官方售价,而几天前,以该国为首的OPEC+成员国集体宣布减产。据报道,沙特国家石油公司沙特阿美将其5月出口到亚洲的旗舰油品阿拉伯轻质原油的售价较4月提高了30美分/桶,较区域基准迪拜/阿曼原油升水2.80美元/桶,为连续第三个月提高价格。

上周日,以沙特和其他主要中东产油国为首的OPEC+成员国宣布,在今年年底之前将原油日产量合计削减116万桶,与此同时,俄罗斯宣布,将日均减产50万桶石油的举措延长至2023年底。此举引发油价周一一度上涨8.4%,为一年多来最大涨幅。

分析师认为,沙特上调销往亚洲原油售价的举动,表明他们仍看好亚洲地区的原油需求。“这些价格表明,尽管沙特宣布减产,但他们仍预计亚洲需求强劲。”瑞银集团大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示。“对美国来说,随着价格上涨,流向该地区的供应可能会减少。”

沙特为大多数中东石油出口国提供定价参考,通常在每个月的第五天左右公布下一个月的价格。沙特阿美约60%的原油出口到亚洲,中国、日本、韩国和印度是最大买家。尽管鉴于OPEC+减产,沙特周三上调销往亚洲原油官方售价的举动在意料之中,但2个月前,沙特上调3月份售价着实令市场感到意外。当时,沙特将3月销往亚洲的原油价格提高了20美分/桶,较迪拜/阿曼原油升水2美元,这是6个月来的首次价格上调,主要是基于对中国的需求预期。

最新的价格上调表明,沙特仍然坚持当时的预期,即中国未来原油需求将特别强劲。中石油近日预测,今年中国市场的成品油需求将较2019年新冠疫情前的水平增长3%。中石油旗下的一个智库则预计,中国今年的炼油加工量将增长7.8%。

展望后市表现

能源化工板块

原油:本周此前关于伊拉克原油出口的协议尚未达成一致,加之OPEC+意外宣布进一步减产,供应收窄,但美国疲软经济数据限制原油涨幅,国际油价大幅上涨。供给端紧张,能源结构转型背景下,国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏,资本开支有限,增产意愿不足;受制裁影响,俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降;OPEC+供给弹性下降,减产托底油价意愿强烈,沙特控价能力增强;美国原油增产有限,长期存在生产瓶颈,且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端增长,今年上半年国内经济恢复但海外经济衰退,下半年国内外经济都进一步恢复,需求端呈现前低后高的格局。综合国内外来看,全球原油需求仍保持增长态势。油价或将持续高位运行。(信达证券)

黑色系板块

焦炭:本周焦炭市场重心下行,截至本周四,焦炭市场均价为2449元/吨,较上周同期均价下调58元/吨,准一级主流焦炭价格围绕2400-2520元/吨。周内焦炭价格下调一轮,湿熄焦下调50-90元/吨不等,干熄焦下调100元/吨。周内焦企维持正常生产,开工波动不大,由于下游部分钢厂对焦炭控制到货,个别焦企出货稍有压力,库存有所累库。周内原料价格持续下调,焦企利润水平恢复,而下游钢材需求一般,价格走跌,钢厂利润收缩,场内利空主导。炼焦煤价格持续下探,焦化企业稍有盈利,而下游钢价下跌,钢厂盈利能力转弱,对焦炭市场仍存提降预期。预计下周焦炭市场延续弱势,准一级主流焦炭价格围绕2300-2420元/吨。(百川盈孚期货)

有色金属板块

黄金:非农数据略超预期,通胀压力制约金价进一步走高。本周五晚,美国公布3月份非农数据,新23.6万人,前值为31.1万人,略超预期,为自2020年12月以来最小增幅;以及本周三“小非农”ADP数据爆冷都在说明美国经济衰退正在逼近,但通胀压力仍然不可小觑,市场对5月份再次加息的预期增强。短期内,经济衰退避险情绪仍在,但加息预期制约了黄金价格继续上行,或将维持高位震荡。(中邮证券)

农产品板块

生猪:需求疲弱供给过剩,猪价短期或仍低位运行。据涌益咨询,截至2023年4月7日,全国生猪销售均价为14.34元/公斤,周环比下跌0.18元/公斤。供给端,受2022年6月能繁存栏环比提升、2023Q1二次育肥供给后移以及猪病影响,当前时点生猪供应充足。需求端,4月仍为生猪消费淡季,需求疲弱毛白价差下行。猪病及低猪价共驱产能去化,养殖亏损加剧或加速去化节奏。据涌益咨询,2023年3月监测样本能繁母猪存栏环比-1.95%,去化幅度较2月有所扩大,在仔猪价格上行利润抬升背景下,能繁存栏或主要受猪病影响被动去化,此外持续的低猪价导致养殖亏损资金紧张,抑制了养户补栏母猪积极性。(开源证券)

(文章来源:21世纪经济报道)

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