贵金属
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上一个交易日贵金属外盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.78%报2001.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.21%报24.105美元/盎司。当前贵金属的政策利空出尽，且市场仍对银行业危机保持了一定的担忧，短期内美元走弱以及避险情绪对贵金属价格仍有支撑，但力度有所减弱，预计贵金属价格维持高位震荡，但考虑到当前美国通胀压力依旧严峻，且OPEC+超预期减产带来了能源价格反弹，需警惕美联储政策超预期偏鹰的风险。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司， Comex白银核心价格区间【22.7,25】美元/盎司克。
投资策略：短期投机多头头寸谨慎追高，中长期多头配置可以继续持有。
风险提示：欧美爆发金融危机，美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。
铜
LME铜跌0.97%，报8906.5美元/吨。上海升水105，广东升水45.宏观方面，欧美银行业危机暂未进一步扩散，但市场风险偏好下滑，并且核心通胀压力依旧严峻，美元回落或不够流畅，未来对铜价仍构成压力；国内方面则是经济复苏斜率有所放缓，宏观整体并无强支撑。现货端在铜价格有所修复后消费环比再度走弱，预计二季度难有超季节性表现。若现实情况始终不及预期，铜价或仍有回调风险。虽存在潜在不利因素，但短期铜价尚需驱动，预计LME铜核心价格区间【8600,9200】美元/吨，沪铜核心价格区间【67000,70000】元/吨。
投资策略：短期订单建议随用随采。远期战略库存储备暂不建议。
风险提示：海外银行业风险发酵，消费超预期修复等。
铝
LME收2397.5，日跌15.5或0.64%。供应方面云南暂无进一步减产消息，但复产仍存不确定性；整体复产缓慢，供应小幅增加。需求方面实际消费有所改善，中游开工仍有好转。库存方面维持去库走势，预期4月仍能见到明显去库。现货方面到货少叠加库存去化，市场流通偏紧，现货升贴水上提；铝棒加工费转强。成本方面电煤价格维持弱稳运行，炭块价格继续下跌，氧化铝价格也小幅下滑，整体成本有所下移。海外欧洲天然气价格继续上涨，电价也跟随上涨。海外欧洲现货升水暂时持稳；美国升水下滑，大概率仍是前期过度回补后的修复；亚洲升水继续上涨，但结构依旧呈现深度con，警惕日韩排斥俄罗斯货物的风险。
投资策略：单边多头建议离场，19000附近继续持有多头的盈亏比较差，上旬可以关注18500以下的买入机会；关注内外正套头寸，可考虑底仓持有，下半年有趋势性回归的机会。
风险提示：。
铅
隔夜伦铅上涨0.28%至2112.5美元，沪铅上涨0.03%至15220元。现货市场持货平水，持货商出货积极性不高。当前伦铅现货升水从16.25美元回至3美元，预期出口利润也将缩窄。4月国内供强需弱，再生利润边际改善下供应回升预期较高，需求方面或面临淡季制约，国内或开始累库，这将令铅价波动重心小幅下移，沪铅波动区间14900-15400元/吨，伦铅主要波动区间2030-2180美元/吨。
投资策略：震荡偏弱，维持区间操作。
风险提示：消费边际走弱及冶炼复产进度的博弈。
锌
昨日伦锌震荡下跌，最终收报2886美元，跌幅0.76%。现货市场，上海市场对04合约贴水10-升20.广东市场对05合约升30~升60.品种方面，近期需求出现边际有差的迹象，需求一再被质疑，锌价短期震荡走低。预计沪锌主力核心运行区域22000-23000元/吨，可尝试空头入场。
投资策略：可尝试空头入场。
风险提示：/
镍
隔夜市场伦镍震荡走低，收于22960美元/吨，跌665美元或下跌2.81%，沪镍05合约夜盘下跌2360元/吨至175900元/吨或下跌1.32%。市场对宏观需求前景存在分歧，纯镍低库存下容易受资金情绪影响波动较大，实际需求修复和产业补库还有待验证。基本面，供给端印尼新增二级镍以及电积镍在陆续投产，镍矿方面菲律宾雨季结束供应较大提升，需求端合金电镀因为季节性淡季产业补库量级有限，不锈钢及新能源产业链负反馈演绎尚未结束库存压力仍大。镍价逻辑从前期供给结构性矛盾向供给过剩转变，长期已处于下行通道，价格下跌后纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍成本仍有支撑，伦镍【21000,22000】美元/吨，沪镍【160000,170000】元/吨区间产业和技术支撑力度较强。
投资策略：短空跟踪止盈。
风险提示：美国银行业风险走向，印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
锡
LME锡收于25860美元/吨，跌60美元/吨或0.23%；沪锡夜盘收204830元/吨，跌590元/吨或0.29%。近期锡价连续反弹，市场或在交易库存拐点。供应端锡矿供应回落、加工费下移预计将逐步影响冶炼产出，消费虽然受行业周期拖累，修复持续缓慢，但也难以继续走差，因此大幅过剩压力缓解，国内库存拐点或已出现。但是目前基本面尚未表现较强驱动，近期连续反弹后或有阶段性小幅回调，长期角度仍建议以多头看待。
投资策略：关注多头机会。
风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。
（文章来源：金瑞期货）
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