钢材
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昨日螺纹钢主力合约收于4237元/吨， 较上日环比变化-17元/吨， 幅度约为-0.39%。 当日注册仓单52464吨， 较上一交易日环比变化-1797吨。 现货方面， 螺纹钢天津汇总价格为4210元/吨， 较上日环比变化0/吨； 上海汇总价格为4280元/吨， 较上日环比变化30元/吨。 热轧板卷主力合约收于4283元/吨， 较上日环比变化-24元/吨， 幅度约为-0.55%。 当日注册仓单101472吨， 较上一交易日环比变化-892吨。 现货方面， 热轧板卷乐从汇总价格为4300元/吨， 较上日环比变化10元/吨； 上海汇总价格为4300元/吨， 较上日环比变化0元/吨。 目前市场的主要矛盾依然集中于钢材需求复苏与产能复苏的节奏变换上。因此，板材库存的变化依然是现阶段的重点。上周交易的土耳其地震等突发事件，本质依然是在交易超预期的需求拉动与产量复苏之间的节奏差。在我国经济复苏难以被证伪(实际上是逐渐在被印证)的情况下，市场情绪偏向乐观，导致偏多方的消息更能够得到市场的认可。但维持此前观点，钢材自去年12月起已经经历过较大的涨幅，在没有充分回调的情况下继续向上的空间实际不大。在当前价位继续做多确定性不高，判断即使继续向上可能空间感也相对较差。但另一方面，在现实持续走强的情况下，钢材的5-10价差存在可能出现逆转的可能性。本周价差持续走强，建议继续关注入场机会。此外，在发改委认为铁矿石价格偏高估、并且预期废钢产量将逐步获得释放的情况下，做多钢厂利润同样可以成为较优的潜在交易。总体而言，判断未来2-3周的重点依然是钢材库存去化的节奏(决定预期是否能够兑现)。
铁矿石
周三铁矿石震荡运行，2305合约报收909.5元/吨，跌0.38%。现货市场方面，钢厂按需采购，成交情况一般，现货价格与上一交易日下降10元/吨。本周全国开复工率继续回升，同比明显增加。从钢谷网和找钢网数据看，预计本周建材产量增加，厂库转为去化，表需继续增加，数据偏利多。从近期各项数据看，下游需求正在全面复苏，再次提振市场信心，同时国内宏观政策也积极配合。昨天内蒙古煤矿坍塌，夜盘价格大涨，或短期影响原料价格。预计短期铁矿石偏强运行，谨慎操作，关注未来几周发改委等部门对铁矿石价格的监管风险。
锰硅
周三，锰硅主力(SM305)冲高回落，日内收跌0.08%，收盘报7594元/吨。现货端，天津6517锰硅市场报价7500元/吨，环比上日+50元/吨，现货折盘面价7650元/吨。期货主力合约贴水现货56元/吨，基差率0.73%。
我们认为市场对于未来的需求预期仍是支撑价格上行的主要动力，且至少在3月初的两会召开之前，预期仍将持续扰动市场。而实际上，我们也确实看到了钢材产量的稳步回升，尤其螺纹钢产量从开年绝对低位位置出现的连续的显著反弹。同时，我们也看到了钢材基本面边际好转所带来的成材期货的价格反弹。但在整体螺纹钢为代表的钢材利润依旧处于低位，甚至亏损的情况下，叠加锰硅自身基本面的偏宽松结构，价格很难打出估值，在现货需求并未出现回升以及期现基差快速收窄至平水升至升水背景下，容易形成反弹过程中的抛压，致使反弹失败。
在成材效益较低情况下，钢厂对于原材料的补库意愿不足，致使钢厂原材料库存快速走低，而企业库存走高，对现货形成压力，带动现货价格表现弱势。我们仍不排除盘面或有一次二次探底的过程，这个位置，我们暂时先看到7200元/吨附近。我们或许需要先看到下游需求切实回暖带动现货价格企稳，再寻找盘面价格有效反弹的机会。
硅铁
周三，硅铁主力(SF305)继续放量上涨，日内收涨1.36%，收盘报8178元/吨。现货端，天津72#硅铁市场报价8300元/吨，环比上日+90元/吨，期货主力合约贴水现货122元/吨，基差率1.47%，处于中性偏低水平。今日价格继续表现强势，但我们观察到煤炭及成材价格今日出现滞涨，需谨防价格阶段性见高点风险。
目前硅铁价格面临的最大问题依旧在于市场对于煤炭价格下行的预期，以及随之可能带来的电价以及兰炭价格回落所造成的硅铁成本坍塌，但目前预期似乎在得到一定修正。同时，供求呈现相对宽松结构的硅铁当前的估值依然偏高，也是我们一直所担忧的一点。
前期，我们确实看到了兰炭价格的下调，但主厂区，尤其火电为主的产区电价并未回落，反而有所回升，我们认为是受到云南地区干旱所造成的影响。同时，出于高能耗因素影响，动力煤价格的回落并不一定会造成铁合金电价的显著下调，因此市场存在错误定价的可能。但当高亢情绪褪去后，我们仍不排除价格或有二次探底的过程，这个位置，我们预期在7500元/吨，甚至到2022年以来低点7050元/吨这一水平。因此，对于投机交易，我们依旧暂时并不推荐盲目的抄底。
工业硅
周三，工业硅期货主力(SI2208)反弹至60分钟线下行趋势线后回落，日内收跌0.57%，收盘报17575元/吨。现货端，华东不通氧553#市场报价17100元/吨，环比上日持平，贴水主力合约475元/吨；通氧553#市场报价17500元/吨，环比上日持平，贴水主力合约75元/吨；421#市场报价18800元/吨(升水交割品，升水2000元/吨)，折合盘面价格16800元/吨，环比上日持平，贴水期货主力合约775元/吨。期现基差收窄后再度出现一定幅度走扩。当
国内需求层面，我们看到与下游房建相关的螺纹钢产量及消费出现稳步回升，以及与消费相关的有机硅价格出现连续的反弹，虽然幅度较小，这预示着市场所预期的我国经济回升正在发生。综合考虑到当前市场对2023年经济向好的预期依旧存在，叠加3月初的两会以及当前云南省各水电站水位偏低带来的后期水电供应的担忧等因素。同时，目前统计的多晶硅产能投放与工业硅产能投放在上半年时间上的错位预期。此外，我们看到云南、四川生产的高成本以及SMM统计的全国工业硅利润已回落至中性甚至略微偏下的水平。因此，我们在这个位置，并不认为工业硅价格是一个趋势性下跌的走势。反而，我们在期待价格向下完成再一次探底的过程，并完成盘整给出阶段性做多的机会，这个机会我们预期可能出现在3月中旬附近。这个二次探底为位置我们看到17200元/吨，或价格偏弱下16900元/吨附近的位置。
交易方面，随着盘面的回落跌破了上市以来的上升趋势线，短期上涨的趋势被破坏，盘面若选择上涨，则需要更多的时间去盘整消化形态的破坏。我们认为当前并未到上手的位置，暂以观望为主，等待价格完成再次探底并盘整的过程。
玻璃
周三玻璃震荡运行，2305合约报收1544元/吨，跌幅0.52%。现货市场价格以稳为主。华北地区产销下降，沙河成交有所走弱，出货情况一般；华东地区部分厂家价格下调2元/重量箱，延续弱势，库存小幅增加；华中地区价格以稳为主，多数厂家按需采购，库存小幅增加；华南地区价格以稳为主，产销基本平衡。目前下游需求恢复速度较慢，新增订单数量极为有限，补货动力不足，观望情绪浓厚。我们认为本周玻璃库存也难以去化，预计短期玻璃价格偏弱运行，谨慎操作，关注需求恢复情况和下游订单数量。
纯碱
周三纯碱震荡运行，2305合约报收2982元/吨。现货市场价格盘整运行，轻碱和重碱市场价格以稳为主。四川地区厂家轻碱主流出厂价格在2850元/吨左右，部分外部轻碱货源送到终端价格在2950元/吨左右，重碱主流送到终端报价在3100-3150元/吨。广东地区厂家轻碱出厂价格在2900元/吨，外部轻碱货源站台自提价格2900-2950元/吨，重碱终端价格在3050-3200元/吨，当地玻璃厂多执行月底定价。近期玻璃需求恢复较慢，产销情况不佳，动力煤价格承压下行，纯碱价格走势趋弱。纯碱库存偏低，但下游需求不佳，利润微薄，抵制高价纯碱，观望情绪浓厚。预计短期纯碱价格盘整运行，谨慎操作，关注下游需求恢复情况。
（文章来源：五矿期货）
关键词： 主力合约
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