导语
甲醇作为重要的中间化工产品，在近十几年的发展中，产能和需求都出现明显的扩张。由于成本更低，生产装置更便易，海外主产区仍以天然气为原料，因此未来两年的甲醇投产装置主要集中于伊朗和美国；国内凭借丰富的煤原料，以煤制甲醇为主，但伴随着国内“双碳”政策的落地，国内煤制甲醇的装置也会受到制约。
【资料图】
未来甲醇将何去何从，请大家拭目以待……
回头看
2022年全球甲醇产能1.7亿吨，其中国外产能7100万吨，国内产能9800亿吨。其下游消费结构为甲醛消费占比34%，MTBE消费占比17%，醋酸消费占比11%，生物柴油消费占比9%。
我国作为全球最大的甲醇生产国和消费国，2022年甲醇下游消费约为8800万吨左右，其中烯烃消费(MTO)占比最大，约占50%；其次的需求为传统下游消费(甲醛和醋酸消费)和替代能源消费(二甲醚、甲醇制氢及甲醇汽油)等消费缓步上升，增幅5%左右 。
回顾2022年甲醇行情，总的来说一言难尽。一季度俄乌冲突爆发，地缘风险溢价，能源价格大幅飙升，甲醇主力也大幅上涨；二季度，地缘政治局势暂缓，能源价格高位回落，国内疫情的多地频发压制终端需求，甲醇价格回落至2600附近；三季度美国强势加息，美元逆势上涨，宏观经济走弱压制需求，甲醇价格从高位回落至2300，导致上游减产和港口库存快速回调，支撑甲醇价格重新走高；四季度，国内需求逐渐走弱，需求定价占据主导位置，之前走高的甲醇价格致使下游烯烃企业利润快速压缩，外采烯烃集中降负停车，01合约高位回落，价格进入震荡区间。
2022年一个比较独特的地方在于，进口料的伊朗依赖度继续增加，22年进口甲醇超七成原料来自伊朗。再加上俄乌冲突后，俄罗斯能源出口受到影响，国内市场称为另一大重要贸易物流中心。
下游消费来看，传统下游需求稳定，增长点持续，呈现轮动态势。今年国外高辛烷值组分供给缺口扩大，MTBE出口利润向好，出口创出新高；二甲醚受益于天然气，价差拉大，利润有所改善。而醋酸则因前年价格暴涨，利润受到压缩，出现亏损；而甲醛也受房地产行业的低迷利润大幅下降。甲醇制烯烃也因行业进入低速增长区，面临新工艺等竞争，因此外采甲醇制烯烃目前均处于停产或降负状态。
展望
明年海外投产情况主要集中在伊朗，具体为计划投产四套165万吨甲醇装置，但落实道实际投产，可能只有两套装置能落实到位，且可能要在明年下半年落地，因此小作文或不确定消息将持续干扰明年。但相较于今年的投产来说，增速有所下滑，供应增量压力不及2022年。
需求方面，主要依赖传统下游醋酸、BDO 和燃料需求，但增量有限。具体来看：2023年投产的BDO产能在185万吨，大概将带来70万吨甲醇需求；而醋酸则在广西华谊投产后，孩子王华鲁荆州和新疆中和合众。
明年，行情启动需要契机，尤其是大行情的驱动。如果没有故事，没有疫情绕动，没有碳中和，甲醇将和许多能化品一样，失去了支撑，层层下探，向上则要考研下游价格能否承受。尤其是在产能过剩的背景下，价格向上弹性缺乏，向下空间则较为清晰。但没有驱动一切可能只局限于震荡。
那就没有机会了吗？
在全球能源危机爆发后，尤其是俄乌冲突后，全球性的围剿，使得大家明白建设安全自助的产业链是国家发展的必经之路，尤其是我国煤多油少的背景下，煤化工的发展具有战略意义。未来甲醇需求还会增加，即使MTO增产有限，但随着甲醇下游各产品的利润发展不均衡，烯烃下游逐渐饱和，传统能源需求及燃料需求逐渐增减，未来传统能源和燃料能源的需求将会成为甲醇下游新增亮点。
因此，探索新的甲醇生产工艺势在必行，目前我国已经利用工业副产氢气或再生能源电解水制氢气和二氧化碳捕集相结合来制甲醇。未来会有更多的工艺产生，更多的企业进行生产。因此，甲醇供应及需求都在增加，只是需要时间来确认。
结论
在国家低碳、环保的战略目标之下，甲醇新兴下游甲醇燃料(车用+船用)，以及有机硅和BDO等绿色环保型产品有望成为增长趋势，但目前新兴下游整体体量并不大，增速较小，短、中期对于甲醇需求占比影响有限。
短期内需不佳，但成本支撑仍在，中期国内外供给存减量预期，宏观经济回暖，整体呈现近弱远强格局；长期看，上有需求压力，下有成本支撑，预计全年仍维持宽幅震荡格局。
（文章来源：红塔期货）
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