今日(7月29日)，锰硅2209合约收于7330元/吨，涨0.52%，日内宽幅震荡走势特征明显。隔夜持仓量环比减5923手，日内交投主要以场内资金为主。
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基本面评估
本周期货盘面处于小幅震荡反弹结构中，现货市场依旧弱势下滑。临近新一期主流钢招开启，厂家存挺价观望情绪。下游盘面点价采购仍占据市场成交主导。工厂出货困难，出现被动累库现象，厂家库存环比再度回升。交割库库存近期集中出库，仓单库存持续下降。行业普遍性亏损仍在持续中，产量预期持续下滑态势仍将顺延。同期，周度供需数据出现劈叉走势，维持静态去库结构。原料端持续走弱导致硅锰即期成本继续下移，但工厂实际生产成本下降空间仍难以扭转当前厂家亏损状态。
交易策略
鉴于期货盘面运行及基本面逻辑综合评估分析，产业链价格下行周期背景下，厂家实际成本下移速度难以追赶上即期原料测算成本。亏损压力导致供应端持续处于收缩阶段，但行业库存结构整体仍未有明显改善迹象。本周盘面反弹走势，主要以修复基差为主。操作上，鉴于现货市场暂弱势持稳，等待新一期主流钢招定价指引。盘面2209合约基差已有所修复，暂观望为主。
现货市场运行
本周现货市场报盘整体弱势阴跌为主。临近新一期钢招开启，厂家存挺价心态，多数暂不报盘，等待钢招定价指引。南北方硅锰市场部分报盘维持在7000-7200元/吨左右。市场高位报盘成交较困难。期货盘面平台震荡结构，仍有利于下游盘面点价采购。厂家出货困难，部分被动累库现象仍持续。高成本库存压力导致南北方工厂持续处于降负荷、减停产生产状态。若市场持续弱势运行，厂家后续计划减停产等操作将增强。原料端港口现货锰矿、焦炭依旧维持趋势性下滑态势，成本端暂无明显稳定支撑迹象。鉴于厂家原料端实际高价库存，目前厂家普遍仍处于成本倒挂亏损状态中。
本周南北方锰矿港口现货市场依旧维持持续下跌为主，氧化矿下调空间明显大于半碳酸，两者价差再度下降。下游硅锰市场持续弱势运行，产量收缩导致锰矿下游询盘压价心态明显。天津港澳块报盘49元/吨度左右；南非半碳酸报盘36-37元/吨度左右。下游需求持续低迷，工厂主动降低原料库存周期以及后期市场看跌心态，本周锰矿承压依旧明显。但随着硅锰期货盘面持续低位反弹走强，贸易商信心有所恢复，市场有企稳迹象。临近新一期锰矿外盘报价，鉴于当前港口现货弱势下滑的态势，市场预期新一期报盘环比下滑将扩大，贴近港口现货报价水平。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，硅锰即期成本仍处于持续下滑阶段。北方港口锰矿现货即期成本基本维持在6900元/吨附近。
供需周度环比变动在持续双降态势后，再现出现走势劈叉结构。供应端受价格持续走弱，行业普遍亏损的影响下，工厂减停产仍在逐步加强，开工率持续大幅下降，产量大幅收缩。静态供应收缩变动仍强于需求端，去库结构持续中。本周(7月28日)Mysteel五大钢种硅锰(周需求)：126690吨，环比上周增0.2%，全国硅锰产量(周供应)：132895吨，环比上周减6.73%；开工率全国30.12%，较上周减2.95%；日均产量18985吨，减1370吨。
盘面维持震荡平台结构，下游需求仍以盘面点价采购为主。本周交割库仓单库存再度维持下降态势。同期，厂家报盘无优势，走货较困难，厂内库存仍存被动累库迹象。整体库存结构上，高库存压力仍未有明显缓解迹象。据Mysteel统计(7月28日)的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量25.14万吨，环比(7月14日)增3.17万吨。全国交割库仓单库存(7月28日)达22372张，111860吨，较上周同期23844张，环比减1472张。
（文章来源：一德期货）
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