油脂：市场需求增加，油脂震荡上行
■市场分析
(资料图)
期货方面，昨日收盘棕榈油2401合约7670元/吨，环比上涨56元，涨幅0.74%；昨日收盘豆油2401合约8168元/吨，环比上涨84元，涨幅1.04%；昨日收盘菜油2401合约9257元/吨，环比上涨147元，涨幅1.61%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格7821元/吨，环比上涨69元，涨幅0.89%，现货基差P01+85，环比下跌3；天津地区一级豆油现货价格8783元/吨，环比上涨49元/吨，涨幅0.56%，现货基差Y01+253，环比下跌55；江苏地区四级菜油现货价格无报价。
近期市场咨询汇总：美国种植带多地将迎来高温少雨天气，引发了对作物受损风险的担忧，天气买盘推动CBOT大豆市场延续升势，触及3周高点。8月21日美国大豆进口成本价为4903元，较上日涨43元，连续第三日攀升，创下近3周新高。巴西大豆进口成本价为4706元，较上日涨14元。阿根廷大豆进口成本价为4812元，较上日涨73元。阿根廷豆油(9月船期) C&F价格1085美元/吨，与上个交易日相比上调10美元/吨；阿根廷豆油(11月船期)C&F价格1084美元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（9月船期）C&F价格1480美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(11月船期)C&F价格1510元/吨，与上个交易日相比持平。
昨日三大油脂价格震荡上行，菜油表现相对偏强，收涨1.61%，领涨三大油脂。国内双节终端备货启动在即，再加上近期豆菜价差缩窄，菜油的性价比有所上升，令行情受到提振，菜籽到港量预期减量，压榨节奏或逐步放缓，下游需求表现一般，库存转折点或出现第三季度，预计菜籽油在需求拉动下高位偏强运行。
■策略
单边中性
■风险
无
油料：大豆价格维持稳定
大豆观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘豆一2311合约5238元/吨，较前日持平。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5158元/吨，较前日持平，现货基差A11-80，较前日持平；吉林地区食用豆现货价格5150元/吨，较前日持平，现货基差A11-88，较前日持平；内蒙古地区食用豆现货价格5193元/吨，较前日持平，现货基差A11-45，较前日持平。
近期市场资讯汇总：据CFTC持仓报告：截至2023年8月15日当周，CBOT大豆期货非商业多头减12016手至138099手，空头增6114手至72766手。德国行业刊物：阿根廷农民已基本停止销售大豆，因金融市场动荡及比索大幅贬值，继极右翼候选人哈维尔米莱意外赢得初选。若米莱在10月22日总统选举中获胜，阿根廷经济及金融政策可能发生重大变化，意味着多元汇率结束及农产品出口管制废除。眼下农民无意销售，而是等待第5版农产品美元计划启动。根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第33周（8月12日至8月18日）111家油厂大豆实际压榨量为186.62万吨，此前为183.89万吨，开机率为62.71%，此前为61.8%。
昨日豆一盘面震荡。目前学校即将开学，市场需求疲软情况好转，叠加陈豆持续被投放到市场上，新豆上市量增加，国内市场大豆供应面有所宽松，供需均有所好转，延续震荡行情。
策略
单边中性
■风险
无
花生观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘花生2311合约10380元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.11%。现货方面，辽宁地区现货价格9717元/吨，较前日持平，现货基差PK11-663，较前日下跌12；河北地区现货价格9869元/吨，较前日持平，现货基差PK11-511，较前日下跌12；河南地区现货价格9862元/吨，较前日持平，现货基差PK11-518，较前日下跌12；山东地区现货价格9772元/吨，较前日持平，现货基差PK11-584，较前下跌12。
近期市场资讯汇总：河南南阳地区新白沙通米收6.5左右，驻马店地区新白沙通米收6.0-6.1左右，大花生通米收5.9-6.0左右，昨日河南多数地区下雨，新花生晾晒受阻，预计近期新花生上货量不大，客户多按需采购，贸易商按订单加工，价格基本稳定；陈花生冷库货交易为主，客户拿货意愿不高，多议价成交为主。山东地区当地陈米交易基本收尾阶段，议价成交为主，多数持货商等待当地新米上市，对外调新米持观望态度，个别地区鲜果少量上市；目前新花生长势良好，坐果率好于去年，多数进入成熟期，预计9月中旬左右上市。东北地区陈花生交易基本收尾，多数筛选厂已经清库，等待新花生上市，部分加工厂少量外调河南白沙。新花生长势尚可，多数进入坐果期，坐果率尚可。
昨日国内花生盘面价格震荡，新陈交替期间，贸易商对高价花生多持观望态度，按需采购，成交一般，预计未来延续震荡行情。
策略
单边中性
■风险
需求走弱
饲料：产区天气炎热，豆粕强势上涨
粕类观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘豆粕2401合约4088元/吨，较前日上涨78元，涨幅1.95%；菜粕2401合约3472元/吨，较前日上涨65元/吨，涨幅1.91%。现货方面，天津地区豆粕现货价格5003元/吨，较前日上涨180元/吨，现货基差M01+915，较前日上涨102；江苏地区豆粕现货4948元/吨，较前日上涨159元/吨，现货基差M01+860，较前日上涨81；广东地区豆粕现货价格4990元/吨，较前日上涨158元/吨，现货基差M01+902，较前日上涨80。福建地区菜粕现货价格4334元/吨，较前日上涨139元/吨，现货基差RM01+862，较前日上涨74。
近期市场资讯，Safras & Mercado称，截至8月7日，2022/23年度巴西大豆销售比例为75.6%，高于7月7日的66.1%，去年同期为79.9%，五年同期均值83.8%。按照1.5615亿吨的大豆产量预估值，巴西农户已经销售1.181亿吨2022/23年度大豆。同期巴西农户已预售13.9%的2023/24年度大豆，高于7月7日的11.1%，低于去年同期的17.3%以及五年同期均值23.5%。德国行业刊物称，阿根廷农民已基本停止销售大豆，因金融市场动荡及比索大幅贬值，继极右翼候选人哈维尔米莱意外赢得初选。若米莱在10月22日总统选举中获胜，阿根廷经济及金融政策可能发生重大变化，意味着多元汇率结束及农产品出口管制废除。眼下农民无意销售，而是等待第5版农产品美元计划启动。据外电消息，加拿大谷物委员会(Candian Grain Commission）最新发布的数据显示，截至8月13日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少41.4%至8.11万吨，之前一周为13.85万吨。自2023年8月1日至8月13日，加拿大油菜籽出口量为21.96万吨，较上一年度同期的1.13万吨增加1843.4%。截至8月13日，加拿大油菜籽商业库存为70.43万吨。
昨日豆粕期价强势上行，国内当前开工率持续维持高位，现货成交减少，部分油厂处于断豆停机的情况，油厂豆粕库存处于低位，现货价格持续坚挺。从长期来看，供应端仍是市场关注的焦点，美豆的减产给到了豆粕价格强有力的支撑，而天气预报显示，未来一段时间美豆主产区将重回高温干旱天气，或再度对美豆生长造成影响，叠加出口报告数据利好，预计美豆及豆粕价格仍将维持强势。后续需持续关注美豆主产区的天气情况，一旦产区天气无法改善，国内豆粕价格仍将随美豆价格同步上涨。
■策略
单边谨慎看涨
■风险
美豆产区天气改善
玉米观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘玉米2311合约2653元/吨，较前日上涨8元/吨，涨幅0.30%；玉米淀粉2311合约2923元/吨，较前日上涨15元/吨，涨幅0.52%。现货方面，北良港玉米现货价格2820元/吨，较前日持平，现货基差C11+167，较前日下跌8；吉林地区玉米淀粉现货价格3275元/吨，较前日持平，现货基差CS11+352，较前日下跌15。
近期市场资讯，国际谷物理事会周四发布月报，上调了2023/24年度全球玉米产量预测，因为乌克兰产量上调幅度超过了中国下调部分。IGC预计2023/24年度全球玉米产量为12.21亿吨，高于上月预测的12.20亿吨，比上年的11.60亿吨提高5.3%。8月18日，巴西咨询公司家园农商公司表示，2022/23年度巴西二季玉米收获进度77.88%，比前一周增加5个百分点，落后于去年同期的87.47%，也低于历史均值85.47%。该咨询公司表示，降雨影响帕拉纳州、圣保罗州和南马托格罗索州的收割进度，后期巴西中南部地区将有更多阵雨。
昨日玉米期价震荡运行，综合来看，当前市场购销略显清淡，采购节奏放缓，玉米现货价格震荡运行。整体来看，当前玉米价格受其他替代谷物影响较为明显，偏强的小麦价格和超期稻谷的溢价成交都给到了玉米一定的支撑。后期需持续关注新季玉米的上市情况、小麦的价格变化以及定向稻谷的成交情况，预计短期内玉米价格或将维持偏强震荡的格局。
■策略
单边谨慎看涨
■风险
进口成本偏低
养殖：现货价格提振，生猪期价偏强运行
生猪观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘生猪2311合约17040/吨，较前日上涨385元/吨，涨幅2.31%。现货方面，河南地区外三元生猪价格 17.00元/公斤，较前日上涨0.02元，现货基差 LH11-40，较前日下跌365；江苏地区外三元生猪价格 17.45元/公斤，较前日下跌0.04元，现货基差LH11+410，较前日下跌425；四川地区外三元生猪价格16.54元/公斤，较前日持平，现货基差LH11-500，较前日下跌385。
近期市场资讯，据农业农村部监测，8月18日"农产品批发价格200指数"为120.05，较前一日下降0.19个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.26，较前一日下降0.23个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.64元/公斤，较前一日上升0.7%；牛肉71.54元/公斤，较前一日上升1.0%；羊肉63.93元/公斤，较前一日上升0.8%；鸡蛋11.32元/公斤，较前一日上升1.0%；白条鸡18.43元/公斤，较前一日下降0.6%。
昨日生猪期价偏强震荡，当前通过半年多的亏损养殖端产能去化非常少，产能去化的周期远远大于市场预期。虽然能繁的数据有所调减，但生产效能的提升已经弥补了能繁调减的缺口。其次，消费端长期来看很难有起色，从目前宏观消费环境来看生猪消费疲软并不是个例。同时，在饲料端上涨迅猛的前提下，养殖端暂时看不到成本下降的可能性。预计未来饲料价格仍将保持坚挺，产能问题也仍是未来市场关注的焦点。7月份由情绪推动的上涨已经宣告结束。从上周的盘面情况来看基差大幅走高意味着盘面已经开始抢跑，短期内生猪或将维持震荡运行，但长期来看生猪将重回下行通道。
■ 策略
单边中性
■风险
无
鸡蛋观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘鸡蛋 2310合约4255元/500 千克，较前日上涨25元，涨幅0.59%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格5.03元/斤，较前日持平，现货基差 JD10+775，较前日下跌25；河北地区鸡蛋现货价格5.07元/斤，较前日持平，现货基差 JD10+814，较前日下跌25；山东地区鸡蛋现货价格5.25元/斤，较前日持平，现货基差 JD10+992，较前日下跌25。
近期市场资讯，2023年8月21日，全国生产环节库存为0.74天，流通环节库存为1.05天。
昨日鸡蛋期价震荡运行，当前需求的逐步恢复带动现货价格迅速上涨，而现货价格目前已上涨至相对高位，且供应的增加已为既定事实，现货价格难以继续冲高。从盘面来看，期货主力10合约已进入消费淡季，无利好因素支撑盘面价格，短期来看10合约震荡偏弱运行，建议投资者谨慎观望，重点关注鸡蛋消费情况。
■策略
单边中性
■风险
消费不及预期，养殖成本下降
果蔬品：苹果嘎啦陆续上量，红枣成交氛围一般
苹果观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘苹果2310合约8786元/吨，较前日下跌39元，跌幅0.44%。现货方面，山东栖霞地区80# 商品果现货价格4.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+210，较前一日上涨40；陕西洛川地区70# 苹果现货价格4.2元/斤，与前一日持平，现货基差AP10-390，较前一日上涨40。
近期市场资讯，陕北早熟嘎啦苹果陆续上市，以质论价。随着货源的增多，目前洛川产区早熟嘎啦70#以上半商品主流成交价格4.1-4.3元/斤，70#以上统货主流成交价格3.7-3.8元/斤，以质论价。山东产区库存成交较好，客商片红货源上涨0.1-0.2元/斤。周末广东槎龙批发市场到货有所增多，槎龙批发市场周末到货24车，其中6车嘎啦苹果，随着时令鲜果的种类减少，以及中元节的提振作用，市场成交氛围尚可。
本周山东产区库存走货速度较上周继续加快，主要以片红交易为主，早熟嘎啦陆续上市，由于质量问题，成交不是很好。陕西产区早熟嘎啦好货难寻，库存果成交有所增多，但由于水烂问题仍存，客商调货偏谨慎，一般质量货源多以存货商自我消化为主。本周销区市场成交氛围有所好转，随着西瓜、桃子等鲜果交易逐渐进入后期，苹果成交量有所增多。洛川早熟嘎啦预计 3-5 天后集中上市，可能对库存果或形成一定的挤占，但由于早熟总量有限，且伴随质量问题，对库存果影响有限。短期内库存果价格将稳中偏强运行，嘎啦好货价格趋稳运行。
■策略
逢高做空
■风险
全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）
红枣观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘红枣2401合约13200元/吨，较前日上涨135元/吨，涨幅1.03%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格9元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ01-4200，较前一日下跌140；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格9.1元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ01-410，较前一日下跌140；新疆喀什地区一级灰枣现货价格8.9元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ01-4300，较前一日下跌140；河北一级灰枣现货价格10.4元/公斤，较前一日上涨0.1元/公斤，现货基差CJ01-2800，较前一日下跌40。
近期市场资讯，从新疆各主产区红枣长势来看，差异化较明显，坐果情况优劣均有，由于生长期推后，各产区生长情况不一，随着枣果不断增大，产量预判逐渐明朗，受减产影响，部分地方团场有订园消息传出，跟进落实情况。昨日广东市场到货一车，客商按需采购，其中C类参考11.30元/公斤，B类参考13.00元/公斤，截至目前广东期货B类仓单已售罄。河北市场阴雨天气下，到车少量，成交一般，客商按需采购，价格暂稳运行。
新疆新季灰枣减产已成定局，不过市场对后期坐果产量及质量风险存在争议；近期疆内传出减产不及预期以及产量恢复的消息；但也有部分调研评估新季灰枣较正常年份减产 40%左右，若新疆灰枣主产区在 9-10 月出现持续降雨，则可能造成裂果或者坏果，这将会进一步降低新疆灰枣的商品率。多空双方对于供给消费存不同观点，博弈激烈，预计盘面焦点仍将围绕定产数据，持续关注天气变化、稳果情况、定产情况。但是，河北崔尔庄红枣市场交割品到货增多，市场聚拢看货客商密集，不过经过一波备货，下游拿货积极性减弱。另外，随着 09 合约临近交割，仓单注销量增多，主产区新疆交割品货源流出增多，为减少中转地物流费用增加，新疆已出库货源直发全国市场情况普遍，关注仓单流出及消化情况。总体来说，当前需关注定产数据公布后盘面是否面临利好兑现的回调风险，以及宏观氛围不佳带来的压力。
■策略
观望为主
■风险
地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险）
软商品：下游采购刚需为主，郑棉震荡运行
棉花观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘棉花2401合约16945元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.06%。持仓量550021手，仓单数8655张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价17943元/吨，较前日下跌70元/吨。现货基差CF01+1000，较前日下跌60。全国均价18011元/吨，较前日下跌1元/吨。现货基差CF01+1070，较前日下跌10。
近期市场资讯，印度当日上市量折皮棉约4318吨，其中主要包括古吉拉特邦1360吨，马哈拉施特拉邦1105吨和泰米尔纳德邦510吨等。据印度农业部统计，截至8月18日，印度周度植棉面积为5.78万公顷，较前一周大幅减少约71%。截至18日印度新棉种植面积累计达1218.61万公顷，同比减少1.9%，但仍持续处于近年偏高水平。具体从各棉区植棉情况来看，北部棉区新棉播种面积达162.48万公顷，同比领先4.7%。中部棉区播种面积在750.33万公顷，同比略领先2.4%。南部棉区新棉播种面积在280.96万公顷，同比落后约14.8%。据印度气象部门消息，近期印度全国整体降雨有所减少，截至8月20日，累计季风降雨量在579.3mm，较往年正常水平减少约7%。从区域分布情况来看，目前西北部地区累计降雨量持续偏多。受雨水天气影响，旁遮普邦地区虫害现象有所加重，当地有关部门已经采取措施加强监测，目前尚无重大异常现象。据气象部门预测，未来2-3日内北部棉区拉贾斯坦邦东部以及中部棉区中央邦地区或将迎来大雨。本周末之前，印度东部以及东北部地区的降雨概率或相对较高。据巴基斯坦棉花加工协会最新数据显示，截至8月15日，巴基斯坦上半月籽棉累计上市量折皮棉约10.6万吨，环比7月下半月增加约20%。从累计情况来看，至15日，巴基斯坦新年度籽棉累计上市量折皮棉32.8万吨。其中，信德省上市量折皮棉约22.9万吨，旁遮普省上市量折皮棉约9.9万吨。从已上市新花流向来看，目前纺企采购量在28.8万吨，出口约1.0万吨，轧花厂库存约2.9万吨。美国天气方面，据美国国家飓风中心，上周后期飓风Hillary持续增强，风速一度高达232千米/时，至20日，风暴系统北上进入加州南部地区，强度降为热带风暴。受此风暴系统活动影响，加州东南部，亚利桑那州西部等地预计将带来较强降雨，同时气温有所下降。目前来看，加州SJV地区地下水较为充足，因此在降雨较多的情况之下，面临山洪暴发的风险。得州南部持续为高温潮湿天气，加速了新棉生长，轧花厂正常满负荷进行加工工作。短期内预计受风暴系统活动影响，当地有望迎来降雨，棉农正在加快采摘进度。本周格兰德流域及海湾区有雷暴概率，降雨量或在12-51mm，部分地区或更高。
昨日郑棉期价维持震荡，当前国储棉持续100%成交，下游需求仍在，但开机率下滑以及消费形势的不确定性或对价格形成压力。新花因天气因素或推迟上市，短期价格进一步大幅下跌的概率不大，后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游需求情况。
■策略
单边谨慎看涨
■风险
新季棉花生长顺利
纸浆观点
■市场分析
期货方面，昨日收盘纸浆2401合约5474元/吨，较前日上涨40，涨幅0.74%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5350元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-120，较前一日下跌40。山东地区“月亮”针叶浆5400元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-70，较前一日下跌40。山东地区“马牌”针叶浆5400元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-70，较前一日下跌40。山东地区“北木”针叶浆现货价格6000元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+530，较前一日下跌40。
近期市场资讯，昨日个别海外阔叶浆外盘宣布9月报价上涨20美元/吨，支撑盘面价格上行。进口针叶浆现货价格随盘面上涨25-75元/吨。昨日生活用纸市场行情横盘整理，市场高价放量不足，纸企公布涨价函节奏放缓。纸企开工比较稳定，供应暂无明显变化，下游加工厂随卖随买，刚需为主，市场供需平稳，观望上游纸浆价格变化。
昨日纸浆维持震荡，当前下游消费对纸厂进货产生了影响，纸厂大多保持观望态度，交易市场需求延续清淡。虽然近期海外浆厂有个别上调了纸浆价格，且国内纸厂也陆续有涨价函的发布，但是由于下游消费疲软，使得下游纸厂大多只刚需进货，维持低位的库存，从而压制了纸浆上涨的动力。随着最近期货现货的价格表现来看，可以看出目前来看期货市场应该是在交易预期，并不是在交易当下。后续应该持续关注纸浆盘面价格波动。
■策略
单边中性
■风险
无
白糖观点
■市场分析
期货方面，期货方面，截止前一日收盘，白糖2401合约收盘价6975元/吨，环比上涨91元/吨，涨幅1.32%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7330元/吨，环比上涨40元/吨，现货基差SRO9+360，环比下跌50。云南昆明地区白糖现货成交价7050元/吨，环比上涨50元/吨，现货基差SRO9+80，环比下跌40。
近期市场咨询，巴西国家供应公司发布的2023/24榨季第二次产量预估显示，预计巴西中南部地区甘蔗压榨量为5.9037亿吨，同比增加7.3%，主要因良好天气促进单产提升，预计甘蔗单产同比增加7.7%。达到80.391吨/公顷，但预计面积小幅下降0.4%。至734.37万公顷，预计糖产量为3722.33万吨，同比增加11%，较前次预估上调208万吨。
昨日白糖期价震荡运行，截至7月底国内食糖工业库存仅为159万吨，为同期十年内最低水平，同时广西集团清库速度也快于同期，较低的库存给予现货维持7000元/吨以上高位的信心以及食糖价格底部的支撑；其次09合约即将进入交割，目前仓单接货意愿较强，同时现货有一定的放量，时间即将进入双节备货阶段，市场对销售数据有所期待；最后是进口问题，7月我国进口食糖11万吨，同比减少17.1万吨，进口量低于市场根据之前船报预期的15万吨，巴西港口的食糖出运可能有一定的影响，8月进口数字是否能达到预期还有待验证。加之市场消息称糖浆预拌粉可能进行管控以及当前人民币兑美元破7.3的不利影响，进口窗口难以打开，给予了盘面强力的支撑。总体而言，内外糖价短时间内依然维持高位震荡的趋势，其中郑糖偏强一些。要想打破震荡区间需要进一步的消息助推，留意郑糖逢低做多的机会。
■策略
单边谨慎看涨
■风险
宏观及政策影响
（文章来源：华泰期货）
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