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原油浮仓攀升至高位 甲醇边际产能收紧 报道

时间:2023-06-28 09:10:45       来源:混沌天成期货

原油

供应端:俄罗斯事件短期危机或告一段落。OPEC+减产协议将持续到2024年底,沙特将在7月独自减产100万桶/日,目前除了沙特超市场预期减产,其它成员都无进一步减产意愿,对俄罗斯也缺少约束。俄罗斯、伊朗、巴西等国出口都较高,削弱了OPEC减产效果。

需求端:美国耐用品订单和新屋销售超预期反弹,或增加了加息预期。欧洲国家超预期紧缩,制造业PMI进一步走低。美国油品表需与2022接近,全球制造业PMI呈下行趋势拖累原油工业需求,国内复苏动能继续走弱,或意味着需求偏弱。


(资料图片仅供参考)

库存端:沙特增加海上原油库存,原油浮仓攀升至高位。截至2023年6月23日,API库存显示原油一周去库240.8万桶,汽油去库285万桶,馏分油累库77.7万桶。

观点:目前油价仍然是OPEC+减产和衰退预期之间的博弈,目前看联合减产遭到俄罗斯和非配额国家出口增加的削弱,需求端美国经济有韧性,非美经济衰退担忧较高,短期夏季高温和旺季预期对油价仍有一定支撑,但在非美经济衰退担忧升温下,油价或仍将震荡下行。

PTA/MEG

PTA:油价偏弱,供需宽松还需等待

供应端:山东装置意外短停装置重启,台化兴业重启,海南炼化PX重启,乌石化和中海惠州二期启动中,顺利启动后,后续降负装置负荷恢复即转入宽松格局。

需求端:尽管聚酯开工仍在92.6%高位,但下游拐头情况下需求或也即将见顶。

库存:PTA六月面临去库但中下旬将逐渐宽松,聚酯库存压力暂时不大但DTY库存偏高。

观点:短期下游高开工,PX偏紧驱动估值上行,但PX端当前利润已经很高,或刺激后续装置复产,当前宏观环境下下游景气度持续性或有限,建议继续逢高空。

MEG:或需要看到一体化装置减产

供应端:开工率小幅回升到57%,浙江石化80万吨重启,后续还有多套一体化装置待重启

需求端:尽管聚酯开工仍在92.6%高位,但下游拐头情况下需求或也即将见顶。

库存端:截至6月27日,华东主港库存为97.6万吨,小幅累库

观点:下游需求好转,EG开工减少,但市场仍然担忧后期一体化装置维持烯烃物料平衡不得不生产乙二醇,EG或需要看到一体化装置减产才能真正企稳。

甲醇

供应端:国内甲醇开工72.7%,环比上周下降1.11%,同比往年同期下降6.62%。西北开工率80.52%,较上周下降1.01%,同比往年同期下降8.361%。下周,暂无装置集中检修。但甘肃华亭、恒信高科、西北能源等装置已经恢复,目前负荷逐步提升中,另外陕西润中60万吨/年、中新30万吨/年、新疆兖矿30万吨/年及四川万华20万吨/年等装置计划恢复。

需求端:MTO开工率环比上周上升5.19%。MTBE开工率较上周下降1.2%。醋酸开工率较上周下降4.09%。二甲醚开工率较上周下降0.51%。甲醛开工率较上周下降1.01%。

库存:本周甲醇内陆库存环比上周下降1.3万吨,同比往年同期下降3.59万吨,处于历史中等水平。港口库存环比上周去库1.36万吨,同比往年同期下降28.87万吨,处于历史中等水平。

预期:当前甲醇各工艺处于亏损,盘面估值偏低,边际产能收紧。MTO利润修复,华东装置存在提负驱动。预测价格震荡回升。

聚丙烯

供应端:PP开工率81.14%,拉丝排产比例20.8%,纤维料排产比例7.69%。海内外价格倒挂,进口窗口关闭。宝来石化60万吨/年,恢复开车。潍坊舒服康15万吨/年,停车检修。

需求端:塑编.、PP注塑、PP管材、CPP等行业开工维持稳定, BOPP、胶带母卷等行业开工小幅下降。PP下游行业平均开工上涨0.03%至47.08%,较去年同期低5.97%。下游需求逐渐步入淡季,预计未来需求较此前走弱。

库存:石化聚烯烃库存65万吨,较前一工作日去库3.5万吨,同比往年同期下降8万吨,处于历史低位。

预测:供需双弱,预测价格震荡偏弱。

聚乙烯

供应端:PE开工率83.38%,线性排产为33.01%。海内外价格倒挂,未来进口维持较低水平。浙江石化30万吨/年,恢复开车。

需求端:本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周下降1.2%。农膜产能利用率较上周下降0.49%。管材产能利用率较上周上升0.5%。中空产能利用率较上周下降0.29%。注塑产能利用率较上周下降0.57%。包装膜产能利用率较上周下降2.4%。拉丝产能利用率较上周持平。2023年4月PE出口量8.9万吨,环比3月下降18.3%,同比往年同期上升34.8%,处于历史高位。

库存:石化聚烯烃库存65万吨,较前一工作日去库3.5万吨,同比往年同期下降8万吨,处于历史低位。

预测:供需双弱,预测价格震荡偏弱。

LPG

供应端:本周国内液化气日均商品量51.18万吨,环比上上周减少0.94万吨。下周,珠海高栏以及乌石化检修结束,不过液化气价格较低经济效益明显,乙烯用量或有增加,炼厂外放减少,预计下周国内供应量变化有限,总量或在 51.3万吨左右。下周计划到港量约 73 万吨。本周国际船期实际到港量 70.29 万吨,少于预期。

需求端:本周PDH开工率83.11%,环比上周上升2.15%。MTBE开工率59.28%,环比上周上升1.4%。烷基化油开工率46.61%,环比上周上升0.16%。随着天气回暖,民用气需求逐步下降。PDH利润转正,厂家开工意愿增强,化工需求走强。

库存:本周企业库容率水平在32.12%,环比上周上升0.72%。港口库存252.65万吨,环比上周增加22.98万吨。

预测:PDH利润扭亏为盈,预测未来开工有望持续回升。预测LPG震荡回升。

纯碱玻璃

1、市场情况

玻璃:今日全国均价1910元/吨,环比昨日-11元/吨。沙河市场成交一般,多数稳价操作,个别企业按量返利。华东市场部分企业价格松动,促销政策灵活,产销较昨日略走弱。华中市场今日价格多下调2元/重箱,下游拿货情绪无太大变化。华南市场为保证出货率,市场成交灵活。

纯碱:今日, 国内纯碱市场稳中震荡,成交气氛尚可。徐州丰成检修,青海盐湖降负运行,其余装置陆续释放检修消息,业内情绪好转,企业挺价意识较强。临近月底,企业开始接收下月订单。下游企业波动不大,多为刚需,适量补库。

2、市场日评

近期房地产新房销售持续走弱,房企资金延续紧张状况,玻璃下游回款和订单一般,市场面临供给增加、需求淡季和高利润等压力。近日住建部预推进保交楼项目交付,关注具体政策动态,预期09合约仍有保交楼需求释放的可能,01合约需求预期断层,建议正套。

纯碱在7、8月份仍有现货紧张的可能,当前市场博弈点在现货和远兴能源出产品后的市场竞争,关于远兴的谣言很多,但时间临近,建议暂时观察远兴纯碱出产品的情况。

(文章来源:混沌天成期货)

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