继续下跌！供需弱格局依旧 甲醇：底在何处？

【资料图】

一、基本面分析

观点：MTO开车的落空叠加港口到港量的大幅提升，供需边际趋弱，短期甲醇期价或维持偏空格局。中长期而言甲醇价格下跌空间有限，天然气装置潜在负反馈的强支撑，期价或有修复。

供应方面，新增产能压力极大。6月国内供本来就是处于回升的阶段，本周前两天煤价的补跌使得内地甲醇生产利润恢复，上周长武提前开车，久泰200万吨的装置有开车预期。并且6月焦炉气装置投产集中，山西梗阳新能源30万吨/年甲醇预计月中旬左右出产品；加上沪蒙能源40万吨/年、徐州龙兴泰30万吨/年、乌海广纳60万吨/年。

需求方面，需求进一步趋弱。近期乙烯大幅下跌，对于MTO而言，外采乙烯相对于甲醇制烯烃又有了经济性，在此之下因兴兴出货频繁，市场有对其MTO停车的担忧；盛虹MTO的开车仍未兑现，鲁西MTO暂缓开车；阳煤恒通PVC装置故障，MTO降幅至6成，下周可能停车。

库存方面，港口库存明显累库，上周上涨8万吨，且到港量大幅上升。截至 2023 年 6 月 9 日，中国甲醇样本到港量为 39.9 万吨，较上周增加 9.49 万吨，环比增幅31.21%。预计未来到港量仍较高，6月整体进口量将达到135万吨以上。

二、技术分析

甲醇日线架构震荡走低。短时间架构期价反弹至2110附近遇阻回落，结束ABC的弱势反弹，重新走弱，但跌势有限，呈现低位弱势整理。上方阻力在2110附近，下方支撑在1950附近，期价站在2110下方呈现弱势结构，整体偏弱。

三、投资建议

甲醇2309合约：需求端的走弱叠加供应的快速回升，甲醇进一步走向偏空的格局。但在天然气装置作为边际产能下，建议关注 1950 元/吨的支撑。操作上前期空单可继续持有，新单可逢高布空。后续关注MTO装置重启情况及库存变动。

（文章来源：东证期货）

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