全球信息:贵金属政策利空出尽 镍价长期已处于下行通道

贵金属

(资料图)

上一个交易日贵金属外盘全面上涨，COMEX黄金期货涨0.68%报1998美元/盎司，COMEX白银期货涨2.47%报24.045美元/盎司。当前贵金属的政策利空出尽，且市场仍对银行业危机保持了一定的担忧，短期内美元走弱以及避险情绪对贵金属价格仍有支撑，但力度有所减弱，预计贵金属价格维持高位震荡；中期来看随着银行业风波的结束，市场或重新回归通胀与加息交易，高通胀带来加息预期上修使得贵金属价格可能面临回调风险。而白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司， Comex白银核心价格区间【22.7,24.3】美元/盎司克。

投资策略：观望。

风险提示：欧美爆发金融危机，美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

铜

LME铜涨0.23%，报9001.0美元/吨。上海升水30，广东升水35.宏观方面，市场避险情绪继续有所修复，但风险偏好或难以完全回归，美元回落或不够流畅，未来对铜价仍构成压力。现货端在铜价重心承压回落后表现出一定韧性，企业接单备货和开工积极性继续提升，给铜价提供支撑，但价格有所修复后消费环比再度走弱。若现实情况始终不及预期，铜价或有进一步回调风险。预计短期铜价延续僵持表现，LME铜核心价格区间【8500,9100】美元/吨，沪铜核心价格区间【66000,70000】元/吨。

投资策略：短期订单建议随用随采。远期战略库存储备暂不建议。

风险提示：海外银行业风险发酵，消费超预期修复等。

铝

LME收2386，日涨6或0.25%。供应方面云南继续减产压力缓解，但复产仍存不确定性；整体复产缓慢，供应小幅增加。需求方面实际消费有所改善，型材开工继续好转，板带开工小幅上涨。库存方面去库幅度放缓，但预期4月仍能见到明显去库。现货市场成交一般，华南地区升贴水维持，华东地区贴水继续走扩；铝棒加工费继续走弱。成本方面电煤价格稳中有跌，炭块价格和氧化铝价格暂时持稳。海外欧洲天然气价格继续小幅上涨，但电价并未完全跟随天然气价格变动。海外欧美现货升水暂时持稳；亚洲升水继续上涨，警惕日韩排斥俄罗斯货物的风险。

投资策略：单边多头建议离场，19000附近继续持有多头的盈亏比较差；关注内外正套头寸，可考虑底仓持有，下半年有趋势性回归的机会。

风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

铅

隔夜伦铅下跌0.02%至2134美元，沪铅上涨0.13%至15315元。现货市场持货商出货意愿不佳，下游询价情绪一般。短期来看，市场风险情绪有所回落，有色金属整体偏强震荡，伦铅现货升水走高。海关数据显示，国内1-2月出口铅锭3.7万吨，随着近期铅锭出口盈利扩大，出口窗口再度开启，或有助国内去库可能。国内市场对冶炼尤其是再生铅复产预期较强，消费或边际走弱，整体去库节奏或放缓，这也令铅价驱动不强，短期维持偏弱运行，沪铅主要波动区间15000-15500元，伦铅主要波动区间2030-2150美元/吨。

投资策略：短期震荡，维持区间操作。

风险提示：消费边际走弱及冶炼复产进度的博弈。

锌

伦锌昨日夜间震荡下行，最终收报2927.5美元，跌幅1.15%。品种方面，近期加工费加速下行，或压缩冶炼增长的预期，加快国内去库，因而预计沪锌结构有进一步走高的空间。单边价格方面由于目前供应与需求的增长暂无较大超预期，因而锌价短期难有大的方向，预计沪锌主力核心运行区域22000-23800元/吨，沪锌来到短期的压力位。

投资策略：关注沪锌主力28000的压力位。

风险提示：/

镍

隔夜市场伦镍震荡走低，收于23005美元/吨，跌780美元或下跌3.28%，沪镍05合约夜盘下跌3800元/吨至173680元/吨或下跌2.14%。产业供强需弱以及成本支撑松动持续拖累镍价，不锈钢和新能源产业链负反馈演绎尚未结束，而下方纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍成本支撑较强，多空力量焦灼致使镍价震荡运行。基本面逻辑从前期供给结构性矛盾向供给过剩转变，镍价长期已处于下行通道，而本轮价格阶段性调整已基本到位，伦镍【21000,22000】美元/吨，沪镍【160000,170000】元/吨区间产业和技术支撑力度较强，短期镍价是否继续反弹关键在于需求修复和产业补库验证。

投资策略：短空跟踪止盈或择机平仓。

风险提示：美国银行业风险走向，印尼产业政策动向，其它重大国际事件。

锡

LME锡收于25800美元/吨，跌75美元/吨或0.29%；沪锡夜盘收206110元/吨，涨710元/吨或0.35%。近期锡价连续反弹，市场或在交易库存拐点。供应端锡矿供应回落、加工费下移预计将逐步影响冶炼产出，消费虽然受行业周期拖累，修复持续缓慢，但也难以继续走差，因此大幅过剩压力缓解，国内库存拐点或已出现。考虑目前基本面现实支撑能力并不强势，近期连续反弹后或有阶段性小幅回调，长期角度仍建议以多头看待。

投资策略：关注多头机会。

风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

工业硅

昨日工业硅期货收15730元/吨，跌幅-0.22%，主力合约持仓62460手，日增仓+1020手。升贴水方面，不通氧553#(华东)现货升水抬升至270元/吨，421#(华东)贴水缩窄至230元/吨。期货盘面工业硅大幅低开低走，尾盘拉升，持仓量昨日增加较多，交易活跃度在底部回暖明显。现货方面硅价继续保持持平，继续维稳，但产业情绪偏弱，下游需求保持低迷，硅价承压较多。近期西北产家存在减产检修的信息，若该消息得到验证实施，将对行情企稳回升注入动力。期货盘面上，由于盘面回调过多，目前现货升水上涨较多，行情上可能短期内带动期货盘面补涨，但需注意现货基本面带来突发利空。

投资策略：谨慎逢低做多。

风险提示：新疆扩产超预期，下游需求复苏不力。

（文章来源：金瑞期货）

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