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生猪三月四川调研

时间:2023-03-21 09:09:14       来源:五矿期货

报告要点:


【资料图】

供应:母猪产能方面,今年同比去年增幅不少,预计在10个点以上,但从饲料等数据看,1-2月份环比有所减少。目前川内出栏和屠宰均重同比去年偏大约2-3kg.2-3月二育形成一定规模,目前有所减少,预计价格下降后还会再进,二育目标指向4、5月份,但如果价格不理想也会往后压,最迟不超过7、8月份。年前大猪仍未出尽,还剩约不到10%,这批猪大概率会在4、5月份出掉。

消费:疫情放开,消费有所恢复,但不及预期,整体偏淡。年后屠宰量偏大有一大部分由冻品入库来贡献,但不同屠企冻品库容率以及入库积极性存在差异,部分看好食品工业的恢复以及后期价格,部分则相对谨慎,但整体看今年入库量明显大于去年同期。

疫病:四川非瘟以及仔猪腹泻等环比有所抬头,但同比整体不算严重。

展望:年后屠宰量偏大,价格未跌破现金流成本导致产能并未出清,当前体重同比仍偏大,后期还有二育出栏来施压,对上半年价格仍略偏悲观。对下半年价格有分歧,整体看比上半年好,但也不认为有大的行情。

01

3月14日上午,某专业育肥户

养殖模式:选择仔猪专业育肥为主,二育很少,不参与自繁,认为风险大。目前4人管理11000头猪,远期目标2万头,代养为主,小部分自负盈亏。外省入川,选择四川因为政府支持,空栏多,非瘟等疫病相对少发。栏舍全部租赁,8栋,头均面积约1.2平米。批次养猪,猪同源,不存在追加的防疫成本。仔猪、饲料来源为集团。

盈利模式:代养方面,与集团签约,育肥成本7.75元/斤,低于7.95元/斤按7.95元/斤签,7.95-10元/斤,集团与个人5:5分成;高于10元/斤,集团与个人6:4分成。个人通过提高存活率,降低料肉比来提高业绩。

市场观点:认为今年价格高点在10月份附近,届时会出一批猪,并再进一批,批次出栏,不过分判断行情。认为目前专业育肥户正成为生力军,以后对市场影响会加大。

02

3月14日上午,川内某中型屠宰企业&食品厂

消费和冻品入库:疫情放开后,今年节后消费同比明显增加,主要是餐饮拉动,环比因为是淡季有所回落。近期屠宰量有所下滑,主要是做冻品的少了,认为冻品在猪价7.5元/斤以上会减少,8元/斤以上因为没利润会停止,跌到7元/斤以下又会增加。该屠宰场冻品的最大库容为2000吨,目前库容率50%,会在1年以内出掉,外销为主,包括加工厂,餐饮,随行就市。屠宰场鲜品70-80%供小批发商,针对案板,其余针对餐饮、学校。

消费规律和非瘟:四川地区猪肉消费的季节性,2、3、7、8月,淡季;4、5、6月正常;9、10月正常,下半年9月以后消费恢复,11、12腌腊季,干两个月是一年。目前四川猪病不多,认为非瘟后抵抗力变强了。

行情判断:今年节后反弹的三大支撑因素,消费、冻品、二育,目前后二者已经熄火,消费本来是淡季,支撑力度不足。认为今年猪价会拉长周期,集团不会大缩量做好人,上半年相互耗,7月之前没有行情,下半年有行情也不会走多高,认为高点在9-10元/斤,极限不会超过12元/斤。

03

3月14日下午,某大型养殖集团

集团趋势:计划未来每年出栏量仍会维持与往年持平的较快增速。目前引进的加系新品种,PSY以及料肉比仍有进步空间,将为集团降本增效,同时令生产效率仍有提高空间。

疫病:目前西南地区受非瘟影响程度不大,未来要看7、8月份的雨季;从全国的情况看,环比多了一点点,同比去年多的明显一些,但远不及前年;从病毒本身看,非瘟毒力越来越弱,处理方式也越来越成熟。另外目前川内受仔猪腹泻的影响严重一点。最后,不管疫病如何影响,目前上后备产能的速度都是很快的。

川内产能:从川渝大数据中心的数据看,2月份母猪环比减1.3%,同比增加13%,产能恢复较好,母猪环比减少主要受价格偏低影响导致的产能去化,集团监测到的1、2月份饲料数据也下降不少。历史上四川在非瘟前是全国的高价区,每年需要外调1000万头猪入川,但非瘟后成为全国低价区(1、2、3季度都是低价区,4季度又成为高价区),基本不需要外调,主要原因是近几年受非瘟影响小,吸引资本进入,产能扩张非常快。

产能恢复的看法:从集团监测的数据看,去年3月份仔猪出生数开始增加,早于母猪存栏开始增加的5月份,主要原因是21年下半年开始母猪种群的更新导致生产效率更高,这也是去年底供应比多数人预期更过剩的主要原因。但是,22年二元对三元的替代已经接近尾声,虽然目前行业效率仍有提升的空间,但已经不大,因此未来再出现仔猪数据和母猪数据劈叉和打架的可能性较小。

仔猪上涨:原因有几个,1、有一些奔着后期行情去的,主要原因是看到节后屠宰量偏高,价格不跌。2、目前600元以上的仔猪对应于18元/公斤以上的成本,因此现在抓仔猪的少了。3、专业育肥户增多,自繁减少导致卖仔猪的变少,行业结构的改变令仔猪走俏。

行情判断:前期市场对今年消费恢复抱有较高期待,但实际不如预期,预计消费同比仅有4-5%的增幅。目前冻品入库、二育已经放缓,短期比较担心3、4月分至5月初的行情,因为一是体重同比仍偏高,约有2-3公斤/头的增量,年前产能并未出清,今年未恐慌是因为目前价格仍在现金流成本以上,但也会导致磨底的时间更长。二是2月份进的二育会在5月前出来造成压力。以上两股供应都奔着五一至端午行情去的,因此有压力。但如果市场就这么耗着不跌,6月以后最后观望的二育也会进场,但对行情的拉动作用就没那么强,可能以小反弹为主。

04

3月15日上午,集团下属规模养殖企业

企业概况:当前基础母猪约1.3万,后备母猪0.4万,目前PSY23左右,目标25,去年22.去年出栏20万,今年预计35万,明年预计40-50万,企业规模会按计划进行,不会根据行情调整,没有资金压力的制约。

其他指标:企业今年大部分仔猪为自繁,去年约20%外购,目前仔猪成本约420元/头,认为当前约600元/头的仔猪价偏高,大概率会下来。企业饲料大部分为自用,目前全成本约8.5元/斤,生产成本约8元/斤。企业根据日龄均匀出栏,约185±7天,特殊情况也会根据价格灵活调整。目前出栏体重在130kg左右,去年同期约120-130kg,目前料肉比约2.7,目标2.6。

疫病:川内目前确实多了一些,但不害怕,因为目前毒性不高。

行情判断:行情会往上走,不是因为猪瘟,是因为行业去年以来没有完全恢复过来,价格继续维持低位逻辑不对,加上疫情放开后续费恢复,但也不要过多期待,成本线8.5元/斤以上,应该空间不大。

05

3月15日下午,成都近郊屠宰厂

消费及冻品:整体消费还是不及预期的,因为经济没完全恢复。冻品入库导致屠宰量增加,没冻品入库的话减1/3-1/2.去年10、11月份每天仅宰800头,进入12月以后上升到2200头/天,目前回落到约1300头/天的正常水平,其中1000头鲜品销售,300头入库,去年同期的屠宰水平是每天1000头,去年同期做冻品的很少。目前公司约有冻品库存1000吨,设计库容1.2万吨。

上下游:猪源主要来自于广元、德阳等地的规模养殖企业,本地猪已经很少,与猪贩子合作。今年体重与去年同期持平,主流130-140kg.今年宰的小猪少,说明疫病不严重。

06

3月15日下午,眉山贸易商

消费和冻品:开年后消费比较弱,预计少了10-20%,目前做冻品的不多,非瘟、PED等猪病不严重。

二育和体重:四川二育集中在2月5-20日,进场体重在110-120kg,多数锚定在五一前后出栏,但如果行情不理想,也会后移。年前大猪还有,但不多,约10%。今年体重增加不少,基本是120kg的大猪,去年同期约110-120kg.1、2月份饲料消费下降约10-20%。

07

3月16日上午,某规模屠宰企业

屠宰规模及冻品:去年屠宰量40万头,今年预计50万头,明年60万头。去年同期日宰1000-1200头,今年日宰1800头以上,多出的部分主要做冻品,价格在8元/斤以下会考虑做冻品,7.5元/斤以下大胆做。积极做冻品还有一个原因是下游食品工业恢复迅速,需求量大。企业鲜销和冻品的比例在8:2,目前冻品库存在5000-6000吨,目标10000吨。下游流向50%营养餐(包括学校、部队、事业单位等),门店20%,批发零售30%;上游猪源主要来自于集团厂,其次是中小养殖场,散户猪很少,今年屠宰体重与去年持平。

行业判断:二育的走向看5、6月份有压力,消费恢复并不及预期好,主要经济没完全恢复,川内猪瘟不严重。对今年价格偏悲观,认为短期价格平稳为主,下半年供应很大,消费一般。

08

3月16日下午,绵阳某规模屠宰企业

企业规模:设计产能年60万头,目前年宰30万头,当前日宰800头(其中鲜品500头,入库300头),去年同期日宰300-500头,腌腊季日宰1000-1200头。

冻品:目前冻品库存1000吨,总库容在几万吨,不看好所以做的量不大,超过8元/斤会停止入库,所有冻品会在年内出掉,去年冻品量不及今年,但去年4月低价区有入库。川内冻品库容比例在30-40%。消费今年不好,主要还是经济问题,加上消费习惯的改变。

体重及上下游:今年屠宰体重偏高约5kg,中猪(120-140kg)比较多,标猪(110-120kg)偏少。从上游养殖集团反映:不好卖猪,没有压栏的底气,有被迫增重现象,体重环比在增加,猪多卖不掉。上游主要面向集团厂和中小养殖户,不收散户猪,约70%来自于集团内部,30%从贸易商采购。下游商超20%,学校20%,门店20%,批发商占40%。

产能及二育:去年4、5月份,母猪宰量明显增加,今年不明显,说明去产能情况不突出。周边猪病情况正常,不严重,宰小猪的不多。周边2月中下旬至3月二育增加,最近二育很少,预计集中在5月初出栏, 预计不会压到6、7、8月,因为天气太热。消费方面,川内9月以后开始增量,上半年没有旺季。

09

3月17日上午,某在川规模企业

西南养殖规模:云贵川母猪约6万头,育肥猪15万头;其中四川母猪3万头,育肥猪10-12万头。

其他指标:今年PSY有所提高,出栏均重方面,今年体重比去年高约3公斤左右,在120kg左右,基本不压栏。完全成本在8-8.1元/斤。最近一直在卖仔猪,2月份销售11万头,3月份计划9万头,近期仔猪涨价是因为抓猪的多(销往北方的多,因其散户多),川内15kg仔猪成交基准价530元/头。

二育和大猪:今年二育启动比较早,目前有所下降,但价格回落会再进,这批猪目标等4、5月份,行情不好就不出,取决于未来价格,最迟可压到7、8月份。年前大猪未完全出清,但最迟4、5月份会出。

10

3月17日上午,绵阳某规模屠企

企业规模:设计产能200万头,去年屠宰60万头,今年计划屠宰80-85万头。目前日屠宰2000头,去年同期3000头,鲜品和分割各50%。

冻品:库容1万吨,目前冻品库存2000-3000吨,14元/公斤以下会大量入库,15元/公斤以上会减量,16元/公斤以上不入。加工厂的冻品需求量增加比较明显。

体重、消费和猪病:今年屠宰均重在122-123kg/头,去年同期在120kg附近。疫情放开后消费提升幅度不大,因为经济情况不好。猪病情况:四川非瘟少,北方多一些,感染率约10-20%。

上下游情况:上游猪源主要是集团和大型养殖场,与贸易商联系的占比60-70%。下游分割和白条各占比50%,去向主要是川渝,其中商超占比最大,农贸占比相对较小。

(文章来源:五矿期货)

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