截止12月22日，尿素日产量回落至14.8万吨(周产量103.83万吨)，同比去年同期14.3万吨仍有一定增加，今年环保压力以及限气幅度小于往年，保供效果对供应端有一定支撑。
【资料图】
山西晋城前期停车装置12月初陆续开车，新疆、内蒙等西北区域货源也在疫情管控放缓之下调出量增加，河南、山东、河北等主流区域货源相较于11月份是有增量的。每年冬季是西北地区运力紧张的阶段，因此西北区域货源多数是补充东北及西南市场需求，对华中、华北地区影响整体有限，但在缓解局部供需错配的矛盾上仍是起到关键作用。
近期的减量表现为气头装置的季节性检修兑现，西南、西北气头装置负荷下降明显。但今年气头尿素利润普遍好于往年，复产积极性较高，后期供应端修复预期偏强，供应端相较往年或仍显偏松。
每年9月到第二年2月为尿素消费淡季，这一段时间的需求主要分为冬储(商储)、复合肥原料采购以及出口三部分。在供应端变动相对处于平稳时，对价格影响则在于需求端的启动。
今年四季度中旬，出口订单的执行加剧了局部主流区域内的供需错配的问题，商储贸易商的入库采购需求也再度推高了现货市场的价格，整个看涨气氛在西北货源流出和山西晋城装置复产之下告一段落。10月中旬，上游企业库存最高93万吨，其中有超过50万吨以上库存在新疆以及内蒙，而近期降库集中在西南、西北等气头区域，华中、华北库存变动有限。企业库存变化也多数与淡旺季需求正相关，库存压力的转换一般出现在1、2季度以及上下半年两个时间点。
2021 年 10 月 15 日开始，国内法检政策对尿素出口有限制，预计2022年国内尿素净出口总量预计在 270-290 万吨，同比 2021 年 525 万吨下降超过 45%。国内的尿素市场目前主要以国内市场为主，虽然出口政策严格但也并未完全禁止，主要表现在法检时间的不确定性。尿素的内外盘价差较高，海外尿素开工恢复缓慢，未来出口尿素或仍以援助形势的可能性较高。印标等参与量明显低于往年水平，但阶段性出口放量，仍会对国内尿素形成阶段性的利好。
冬储(商储)仍是接下来一段时间的需求主力之一，今年承储有一定变化， 2022年针对内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省储备时间为每年9月1日至次年3月31日间选择连续6个月，其他省份为每年9月1日至次年5月31日间选择连续6个月。针对东北四省一年一季的特点，相比其他省份提前2个月时间。2020年度储备时间内第四个月的月末库存量不低于承储任务量的50%，第五、第六个月的月末库存量不低于承储任务量的80%，其中最后一个月末库存量不低于承储任务量的110%。2022年年度储备时间内第三个月的月末库存量不低于承储任务量的50%，第四至六个月的月末库存量不低于承储任务量的100%。也就是今年开始的入库量跨度要高于往年，按照图表列举的推算，12月、1月份仍是商储采购的刚需阶段，1月底到2月底商储的货源增量基本停滞，更多是减少货源的流动性，3月中下旬可以抛储的货源增加，销售压力或也将逐渐增加。
复合肥作为尿素工业需求的大头，对价格走势影响较大。今年四季度复合肥开工负荷提升偏缓，一个重要原因是下半年原料大降导致肥企秋季肥亏损比较明显，7、8月份开工负荷低于往年同期水平。这也间接导致冬储以及春节肥订单收单比较谨慎，10月中旬之后开工负荷逐步提升，整体采购需求较往年滞后，对高价原料的抵触情绪比较明显。
复合肥生产与需求有明显的季节性特征，原料采购时间跨度上存在一定提前或滞后，但整体逃不开用肥旺季之前备货的规律，也就是所谓的刚性需求。从往年表观需求来看，年前月份需求偏少，年后旺季需求增加相对比较明显，需求多数集中释放，这也和市场追涨杀跌的心态有关。
2023 年来看，国内尿素产能将继续提升，新增产能大多集中在明年二季度以后投产，其中投产概率较大的是亿鼎和华鲁恒升两套装置。预计 2023 年底，尿素剔除长停产能将增加至7063 万吨，增速在 4.2%。此外还有多套煤头企业处于拟建状态，实际投产时间未定。
从全年看，2023 年尿素全年供需预计处于一个平衡偏宽松的格局。由于尿素季节性特点以及供需逻辑为主，上半年春季用肥旺季，供应量增加的压力较小，同时又处于农业需求集中释放的旺季，尿素价格预计偏强运行。下半年，国际尿素市场整体看淡，国内尿素装置有产能投投放，高氮肥生产之后，供需矛盾缓和，尿素供应压力将会大于上半年，但是需求明显小于上半年。
从现阶段盘面情况来看，阶段预期情绪的转向，以及疫情管控放松后，阳性人数的增加导致产业跟进偏缓，整体需求端启动略显被动，追高采购有限之下，需求释放有后移迹象，短期价格也连续呈现一定下行压力。但随着距离春节假期的邻近，下游原料库存仍存一定补库需求，或对国内市场需求形成部分支撑，向上驱动仍在于需求端的有效启动。考虑到年后用肥季节，一季度中下旬前仍建议尿素作为多配品种，空配机会一是春夏肥之间的空档期，但考虑到夏季高氮肥的生产提前以及可能出现的春季需求延后释放，或对下跌空间有一定影响，相对确定的机会或在下半年，新增产能投放以及夏季高氮肥需求过后向淡季转换的阶段。
（文章来源：中原期货）
关键词：
营业执照公示信息