“硅期将至”——广期所工业硅期货和期权系列之六
为保障品种平稳运行、促进市场功能有效发挥，工业硅期货将实行涨跌停板制度、保证金制度、持仓限额制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度等风险控制措施，以达到防范和化解风险的目的。
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根据此前广期所发布的相关通知，工业硅期货每日价格涨跌停板幅度为上一交易日结算价±4%。“根据工业硅现货价格数据测算结果，我国工业硅现货价格单日变动幅度99%的概率在3.66%以下。因此，合约中每日价格最大波动限制设计为4%，可以满足正常价格波动需要，有利于及时释放风险。从加强交割月风控的角度考虑，并参考其他交易所的成熟经验，单独设置交割月的涨跌停板幅度。工业硅期货交割月的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。”广期所相关负责人表示。
他解释称，当出现连续涨跌停板时，工业硅期货将提高涨跌停板幅度和保证金水平。根据工业硅现货价格数据进行测算，连续2日价格波动率有99%的概率在3.02%以内，连续3日价格波动率有99%的概率在5.46%以内。因此，在出现第一个涨(跌)停板之后，交易所会将涨(跌)停板幅度扩大至7%，将交易保证金提高至9%；若出现连续两次同方向的涨(跌)停板，交易所会将涨(跌)停板幅度从7%扩大至9%，并将交易保证金从9%提高至11%。
另外，工业硅期货最低交易保证金为合约价值的5%。基于工业硅现货市场价格的运行特点，交易所引入加权平均和指数移动加权平均模型，预测未来可能的波动率。根据模拟计算结果，5%的保证金可覆盖99%的交易日价格波动风险。
同时，工业硅期货采用梯度保证金制度。按照合约距离交割月份的远近、进入临近交割月份以及交割月份后的不同时间段设置不同保证金比例。
“一般月份最低交易保证金设置为合约价值的5%。一般月份最低保证金应至少可以覆盖一个停板所带来的风险。根据目前我国期货市场保证金收取习惯，期货公司会员向客户收取保证金比例一般是在交易所收取的基础上增加5%左右。例如工业硅期货一般合约月份保证金为5%，会员可能向客户追加收取至7%—8%，足以抵御±4%的每日价格波动。因此，工业硅期货合约的最低交易保证金标准确定为5%。”该负责人说。
值得注意的是，临近交割时，工业硅期货根据不同时间段调整期货合约保证金。从交割月份前一个月的第十五个交易日起，保证金提高至10%，起到增加交易成本、提示风险的作用；从交割月份首个交易日起提高至20%，保证违约赔偿资金的充足。
据期货日报记者了解，限仓是指交易所规定会员或者客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
该负责人表示，参考工业硅市场流通量、可交割规模和已上市有色金属品种的情况，设置工业硅非期货公司会员和客户在不同时期的限仓比例和持仓限额。例如，在合约上市至交割月份前一个月第15个交易日期间，当工业硅合约的单边总持仓小于或等于3万手时，非期货公司会员和客户的持仓限额为3000手，若该合约单边总持仓超过3万手，则相应持仓限额为单边总持仓量的10%。而在交割月份前一个月第15个交易日后到交割月之前，持仓限额为900手。在交割月，持仓限额缩小为200手。
当非期货公司会员或客户某品种合约持仓中投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%及以上时，非期货公司会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户须通过期货公司会员报告。交易所可根据市场风险状况，调整改变持仓报告的标准、内容和方式。具体参照《广州商品交易所风险管理办法》“大户报告制度”有关规定。
强行平仓的执行原则有哪些？该负责人表示，强行平仓先由会员自己实施，会员应督导委托其交易结算的客户执行。时限除交易所特别规定外，对未开设夜盘交易的品种，其时限为第一节和第二节交易时间内。若时限内会员未执行完毕，则第三节起由交易所强制执行。因会员或其受托明细的任意结算账户的结算准备金小于零而被要求强行平仓的，在保证金补足前，禁止该明细账户的开仓交易。具体参照《广州商品交易所风险管理办法》“强行平仓制度”有关规定。
“除以上制度外，工业硅期货适用于其他风控制度，如交易限额制度、强制减仓制度、风险警示制度等，力求全方位、多维度防范及控制市场风险，保障市场平稳运行。”该负责人说。
（文章来源：期货日报）
关键词： 风险警示
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