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8月中下旬，甲醇在化工品种表现抢眼，一度走出日线“七连阳”，主力合约期价最大涨幅一度超过200元。展望9月份甲醇市场，东海期货的观点认为，考虑到9月进口依然较少，但国产供应有恢复预期，预计甲醇价格将在供应的恢复下走弱，但有望随着下游利润修复之后装置重启而重新走高。
回顾近一个月甲醇市场走势，东海期货分析师冯冰具体介绍说，7月底在甲醇进口大幅下调的推动下，MA2301合约最高涨至2675元/吨。但是，价格上行进一步压缩下游利润，MTO装置大面积停车降负荷，从而打压甲醇期价跌至2393元/吨。不过，8月宏观稳定，甲醇回归基本面，内地和进口缩量超预期对冲MTO需求走弱使得库存去化。且随着西南限电，西北暴雨以及装置的推迟重启，甲醇供应端意外缩量再次推动价格回升至2600元/吨附近，供需僵持，盘面阻力增加。
往后看，供应端国产甲醇装置有恢复的预期，且新装置集中在三季度投产，预计9月甲醇开工率上行，供应回归。据冯冰介绍，今年甲醇装置已投产能231万吨，三季度投产压力较大。其中，鲲鹏60万吨装置预计9月13日开始销售，久泰200万吨装置9月底出产品(半负荷)，宝丰三期240万吨装置预计10月底投料，11月中出产品。而在既有装置方面，8月底西南地区装置陆续重启，9月上旬，虽宝丰220万吨/年装置计划检修，但其配套60万吨/年mto将同步停车，而陕西神木、青海中浩也均存重启预期。
不过，9月进口端或仍可维持低水平。“从进口利润和船期看，9月进口预计仍然不多，预估在95万吨左右，进口增量或体现在10月。”冯冰说。
需要注意的是，虽然9月甲醇供应端整体趋增，但下游需求传统旺季将启，需求侧亦存在边际趋增的可能。“‘金九银十’传统下游需求季节性增长，或对甲醇需求有一定的拉动。”冯冰认为。
但她也表示，由于传统下游占比较低，整体下游情况仍需关注MTO装置运行状态，若装置重启，行情大概率还有上行空间，若仍维持低负荷或者有其他的MTO意外降低负荷，甲醇价格或下行探底。
另外，冯冰还提示说，随着天气转凉，燃煤电厂日均发电量回落，煤炭价格回落，因政策调控预计煤炭波动有限。对于甲醇的影响预计表现为成本略有松动，让利于甲醇。
综合分析来看，冯冰认为，随着宏观短期企稳，8月份开始甲醇价格回归基本面定价。预计9月份甲醇价格将先跌后涨：在供应恢复的压力下甲醇价格趋于走弱，但当甲醇价格下跌、下游利润修复且装置重启之后，甲醇价格有望走高。整体预计波动区间在2300-2800元/吨。
（文章来源：新华财经）
关键词： 东海期货
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