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天天最新:中信建投:7到8月生猪有出现周期性价格顶部的可能

时间:2022-07-05 07:51:34       来源:中信建投期货

当前生猪正处于供给下行窗口,价格上行情理之中,近月合约易涨难跌;但价格上行过快,随着时间推移,供给边际下行速度减缓,从而无法持续支撑过高价格。在政策不做过多干预的情况下,7到8月有出现周期性价格顶部的可能,也可能形成期现的共同顶部,届时,远月03、05合约可考虑逢高布局少量套保单。关于目前政策的驱动,需要关注最终的结果能否对现实形成影响。是加快了短期的出栏节奏(反而减少了中期的供应);还是提升了长期产能(短期应出栏量很难改变);如果出现前者的表现,那么可能导致周期顶部的后移。

研报全文

【生猪上涨点评】(驱动向上,贴水支撑,周期见顶,考虑针对性套保)


(资料图)

现货市场情绪继续发酵,周末多地价格来到22元/公斤水平,部分大场成交甚至超过24元/公斤。当前的价格大幅上行我们认为有三个主要原因:

(1)单纯供给侧:目前处于去年能繁母猪加速淘汰期的兑现期,边际“标猪”对应出栏量减少,宰量下滑;

(这一边际变化在4月到9月这一段时间都会有所体现,6到8月体现会更加明显)

(2)供给侧调整:市场预期走高的主观推动和价格走高的客观支撑带动压栏,宰量下滑,体重走高,价格越高对体重的容忍度越高,越压栏越涨,形成循环;

(这一变化在6月下旬以来有明显支撑,7、8月份有一定边际提升空间)

(3)心理支撑:市场预期较好带动养殖端较强议价能力,不涨不出,屠企收购难度较大;

(后续随现货价格波动而波动)

现货价格已经平水或升水主力合约,近月和旺季合约有较强驱动和支撑,远月合约同样受到小幅拉抬。

现货的强势上行正在向下游传导,随着中间环节“放弃抵抗”,消费者将成为最终的价格接收者和反馈者。

当前正处于供给下行窗口,价格上行情理之中,近月合约易涨难跌;但价格上行过快,随着时间推移,供给边际下行速度减缓,从而无法持续支撑过高价格。

在政策不做过多干预的情况下,7到8月有出现周期性价格顶部的可能,也可能形成期现的共同顶部,届时,远月03、05合约可考虑逢高布局少量套保单。

关于目前政策的驱动,需要关注最终的结果能否对现实形成影响。

是加快了短期的出栏节奏(反而减少了中期的供应);

还是提升了长期产能(短期应出栏量很难改变);

如果出现前者的表现,那么可能导致周期顶部的后移。(来源:CFC农产品研究;作者:魏鑫)

(文章来源:中信建投期货)

关键词: 中信建投

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